每經編輯｜每經實習記者 李映泉    

每經實習記者 李映泉

馳宏鋅鍺（600497，收盤價12.71元）今日發布的一則海外購礦的公告讓眾多投資者大吃一驚。公司擬收購的玻利維亞D銅礦公司、玻利維亞揚帆礦業股份有限公司的礦業權評估值較賬面原值竟暴增了數萬倍。不過，公司支付的真金白銀較其評估值折價不少，兩家公司51％的股權合計價款為1428萬美元。

公告顯示，馳宏鋅鍺擬以408萬美元的價格收購自然人徐善賢、熊朝琳和李曉明所持有的玻利維亞D銅礦公司合計51%的股權，進而共同開發該公司所擁有的銅礦資源；另外還擬以1020萬美元收購自然人李曉明所持玻利維亞揚帆礦業股份有限公司51%的股權，若能成功收購將對其增資不超過500萬美元。

據公告稱，D銅礦公司擁有5個銅礦礦業權，其賬面原值為9791.36元，評估值為2.1611億元，評估增值2.161億元。而揚帆公司擁有的4個金銻礦礦業權的賬面值為3752.40元，評估值為1.87089億元，評估增值1.87085億元。據以上數據計算，D銅礦公司的礦業權在評估后增值高達2.207萬倍，而揚帆公司礦業權增值則更為離譜，竟然達到了驚人的4.986萬倍。

礦業權的“身價”為何能在評估上獲得難以想象的巨額增值？公司在公告中表示，其賬面價值主要反映歷史取得成本和歷史勘探投入成本。本次D銅礦礦業權的評估采用資源品級法探礦權價值估算法，而揚帆公司礦業權評估價值采用折現現金流量法評估得出，且礦業權評估結果是基于一般市場條件，由注冊礦業權評估師對礦業權在特定交易目的、確定時點的價值估計數額，質、量均不等同于礦業權歷史取得成本和歷史勘探投入成本，因此本次評估值與賬面價值之間存在較大的差異。

《每日經濟新聞》記者發現，雖然礦業權身價不菲，但公司本次收購的出價也并非“全價”。公司收購D銅礦公司51%股權所支付的價款僅為408萬美元，以最新匯率計算，公司出價較其礦業權估價折價約77%；而收購揚帆公司51％股權的價格為1020萬美元，也有將近33%的折價。

對此，公司的解釋是，考慮到海外投資面臨諸多風險，同時，由于礦產資源的差異性，以及資源勘查方法、技術的局限性，存在礦產資源勘查開發效益不確定性的風險，經雙方協商確定了兩次交易的價款。

公司對海外收購的兩礦業的收益前景也充滿信心。公告顯示，據初步估算，D銅礦公司擬建設采礦項目預計采出礦石總量834.70萬噸，銅金屬量23.65萬噸。項目全部投資財務內部收益率稅后為24%，投資回收期稅后為6.36年(含建設期2年)，總投資收益率23.67%。

而揚帆公司擬建設采礦項目預計采出礦石量合計816.65萬噸，采出金屬金約為25噸。財務內部收益率所得稅后為20.41%。投資回收期稅后6.68年(含建設期3年)，總投資收益率為21.96%(達產期平均)。

公告披露數據顯示，截至2012年6月30日，D銅礦公司資產總額為46.54萬元，負債總額為5.75萬元，2012年1月~6月營業收入為37.36萬元，凈利潤為虧損6.68萬元。同期，揚帆公司資產總額為217.58萬元，負債總額為170.05萬元，2012年1月~6月營業收入為44.81萬元，凈利潤虧損9萬元。

公司方面還表示，D銅礦是玻利維亞的一處大型銅礦產地，揚帆金銻礦是玻利維亞的一處大型金、銻礦，上述投資符合國家境外投資產業政策，上述項目可以使公司充分利用國內外資源，開辟國外資源基地，增強公司在國家產業結構調整中的地位，增強公司的競爭優勢。

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