在經濟階段企穩、政策呵護以及外圍股市走強等積極因素支撐下，短期市場環境更有利于多頭獲利。不過，考慮到各種中長期制約仍然顯著存在，對于當前的市場轉暖，分析人士普遍認為持續時間和空間都會相對有限。對于融資資金來說，緊盯市場強勢品種，是在相對有限的時間和空間內獲取超額收益的合理策略。統計顯示，本輪企穩反彈以來，兩市有122只標的股已經突破滬指 2146點位置，率先創出階段新高，是標的股中典型的強勢品種。

融資亟需提高交易效率

5月21日以來，滬深股市呈現企穩反彈的格局。不過，反彈腳步并不堅定。從指數層面看，滬綜指5月21日以來僅小幅上漲了1.11%；而從融資融券層面看，兩市融資余額從5月21日的3951.37億元，下降至3907.81億元。可見，市場雖然保持著向上的態勢，但資金做多情緒并沒有明顯走高。

對于當前市場欲振乏力的格局，分析人士認為應該從兩方面來理解。一方面，市場環境確實處于更加有利于多頭的狀態。首先，階段經濟企穩。5月PMI以及外貿數據 ，都在支持國內經濟階段企穩的判斷。其次，政策持續呵護股市。進入2014年后，每當滬綜指開始向下考驗2000點支撐時，政策面利好總是會適時出現，最新的政策動向是上周末出現的關于銀行調整存貸比的預期，2000點政策底在不斷得以夯實。再次，恒生AH股溢價指數本周一創出93.35點歷史新低，凸顯外圍股市近期向好格局。實際上，美股道瓊斯指數和標普500指數上周末就雙雙創出歷史新高，給A股市場營造了較好的外圍環境。此外，盡管大盤表現低迷，但個股 5月下旬以來始終持續活躍，市場賺錢效應要遠比指數反映的好許多。由此看，至少在6月份，A股市場的系統性風險確實出現了大幅度的階段性降低，值得投資者積極把握。

但另一方面，基于中長期制約的顯著存在，分析人士預計偏暖的市場環境不會持續很長時間。從業績角度看，進入7月份，中報披露就將陸續展開，從不盡如人意的一季報看，中報地雷仍可能對市場構成負面沖擊。同時，基于房地產行業景氣度下行拐點可能出現的判斷，以及經濟結構轉型的中長期訴求，市場中長期壓力其實一點都未減輕。此外，滬市每天不超過600億元的成交也意味著存量資金博弈的格局沒有改變。在上述背景下，市場反彈的空間和時間都存在很大的局限性。

對于融資投資者來說，既要抓住年內難得的反彈窗口，又要對反彈的持續性和空間心存謹慎，提高短期交易效率就成為了關鍵。

三特征錨定強勢標的股

顯而易見，僅從短期交易層面來說，博弈強勢股獲得超額收益的概率會更大。從當前滬深股市兩融標的股的運行看，不少個股已經顯露出了明顯的階段強勢特征。

統計顯示，在5月21日以來的反彈中，滬深股市695只兩融標的股中，有122只個股在期間創出了今年4月11日調整以來的股價新高，成為本輪反彈中的典型強勢標的股。

強勢兩融標的具備以下三大特征：首先，股價更具彈性。從具體股價表現看，上述122只強勢兩融標的股5月21日以來平均上漲了6.80%，而全部兩融標的股同期的平均漲幅僅為1.77%，顯然近期兩融強勢股在反彈中體現出了更好的股價彈性。其次，成長行業領銜。從行業分布看，在122只強勢標的股中，計算機、醫藥和傳媒行業貢獻的股票數量最多，分別達到了16、14、13只，上述三個行業是典型的新興成長行業。分析人士指出，在存量資金博弈、經濟結構調整這兩大背景下，成長性行業股票仍將是結構性機會的最重要體現者。最后，從融資數據看，本輪強勢股也獲得了融資的大力支持。比如，計算機和傳媒行業就是5月21日以來為數不多的獲得融資凈買入的板塊。

分析人士認為，基于股價彈性、行業屬性以及資金支撐三大特點，只要市場不出現大的負面變化，相對于其他品種，近期明顯強勢的兩融標的股存在更大的超額收益空間，值得投資者重點關注。