每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

滬綜指上周五跌1.29%至4070.91點，全周累計漲2.87%。深綜指周五跌1.27%至2322.71點，一周大漲6.04%。滬指明顯弱于深指，主因是權重股低迷。

周五上午大盤走勢尚可，午后卻大幅殺跌。筆者認為單日殺跌再正常不過，無需大驚小怪，畢竟已反彈了12天。“護盤”話題顯然是市場最主要影響因素——當護盤資金發力，或市場以為護盤資金發力時，往往就漲一些；當護盤資金“稍有松懈”，或市場以為護盤資金出走時，通常就會跌一些。“國家隊”前期已作出“不發新股、不在4500點下減持”等承諾，因此未來4500點是個巨大的壓力位。繼續托升股指的難度比較大，因為宏觀面未必支持，何況我國正努力實施“人民幣納入SDR”的國家戰略，沒必要節外生枝，至少在戰術上是不宜授人口實的。

就短線走勢看，大漲大跌一時可能都比較難，也許也只能橫盤整理。就上檔來看，套牢籌碼密密麻麻，一時也推不動；就下檔看，就算國家隊不再奮力推升，至少仍會在大跌時托底。

這樣的市場較適合短線炒家，卻未必有利于吸引中長線投資者。對于相對理性的投資者來說，當實在弄不清某些重大事項時，一般就會傾向于回避。這樣的思維在盤面中已經有體現，因大量一線、二線藍籌股反彈幅度較小，而小票、次新股、題材股等漲幅遙遙領先。

后市方面，筆者認為大盤短期內應無虞，只是中線走勢仍然堪憂。進入8月后，國際市場對美聯儲9月加息的炒作多半會趨于劇烈，如果再疊加上我國部分地區樓市回暖、豬價暴漲等因素，股市的宏觀環境便有可能漸漸趨于不利。

大盤以前漲到5178點的原因有許多，但其中有兩條顯然很重要，一為無序地大加杠桿，二為貨幣政策極度寬松。很明顯，未來這兩條都是有可能弱化的，故大盤一般就會趨弱，除非護盤方選擇了“繼續大額度地增加投入”。