截至3月13日回購期滿，國元證券累計回購股份2956.15萬股，與其1月27日公告的回購數量一致，說明從今年1月底開始國元證券就沒再進行過回購。興業證券截至今年2月底的累計回購股份數量也僅為4730.02萬股，而去年首先發布回購計劃的海通證券則因為未能就回購議案形成有效決議致使回購計劃意外告吹。

然而，一邊是上市券商對回購股份態度謹慎，另一邊卻是大股東們在頻繁增持券商股。據《證券日報》記者統計，今年以來長江證券、國金證券、國泰君安和中信證券曾先后發布主要股東增持的公告。其中，中信證券的第一大股東中信有限繼2月26日、2月29日合計增持公司A股股份11093.68萬股后，于3月1日至3月2日期間再度增持公司A股股份1890.7萬股。

國元證券回購期滿

回購規模未達上限

3月14日晚間，國元證券公告稱，截至3月13日，公司回購期滿。回購期間采用集中競價交易方式累計回購股份2956.15萬股，占公司總股本的比例為1.5051%，最高成交價為16.1元/股，最低成交價為15.12元/股，支付的總金額約為4.7億元。根據方案，國元證券此次回購股份的規模為不超過公司已發行總股本的5%，回購的資金總額預計不超過16.01億元。可見，截至回購期滿，國元證券回購股份的規模和金額都不足其上限的三分之一。

國元證券最早提出回購股份的計劃是在去年下半年市場非理性下跌之后，回購價為不超過16.3元/股。然而，去年的回購計劃進展得相對緩慢。截至去年第三季度末，國元證券累計回購股份約464.6704萬股，而截至2015年12月31日，公司累計回購股份數量未發生變化。數據顯示，從2015年10月8日至2015年12月31日，國元證券的最低價恰好是16.31元/股，不符合回購條件。也就是說2015年第四季度國元證券沒有再進行回購。

然而，國元證券1月27日公告顯示，截至公告日累計回購股份2956.15萬股，支付的總金額約為4.7億元。累計回購股份的數量和支付的總金額與其3月14日晚間公告的數量都一致，說明在從今年1月底開始，國元證券也沒有再進行過回購。不過其股價在今年2月份卻明顯低于16.3元/股的上限，甚至一度低于此前15.12元/股的回購最低成交價，不過即使在2月29日最低跌至14.48元/股，國元證券沒有再進行過回購。

對此，國元證券一位工作人員表示，回購是由公司的自營部門執行的，回購股份數量并不是非要達到上限。公司的員工持股計劃目前還沒有進展，回購的這部分股票是用于注銷還是用于員工持股計劃還不清楚。去年推出回購計劃并非是為再融資維穩股價，因為在回購價附近是不能定增的。

大股東頻繁增持

中信有限一周兩度出手

除了國元證券以外，去年以來拋出回購股份計劃的還有興業證券和海通證券。不過興業證券截至今年2月底的累計回購股份數量也僅為4730.02萬股，而去年首先發布回購計劃的海通證券則因為未能就回購議案形成有效決議致使回購計劃意外告吹。然而，一邊是上市券商對回購股份態度謹慎，另一邊卻是大股東們在頻繁增持券商股。

據《證券日報》記者統計，今年以來長江證券、國金證券、國泰君安和中信證券曾先后發布主要股東增持的公告。其中，中信證券的第一大股東中信有限繼2月26日、2月29日合計增持公司A股股份11093.68萬股后，于3月1日至3月2日期間再度增持公司A股股份1890.7萬股。

另一家龍頭券商國泰君安的大股東也在積極增持。公告顯示，國泰君安的控股股東上海國有資產經營有限公司及其關聯公司于2015年9月7日至2016年3月4日期間，通過上交所交易系統累計增持公司股份3939.89萬股，增持比例為0.5167%。國泰君安還表示，其大股東擬將去年9月份公布的增持計劃延長半年，由原有的6個月延長至12個月。累計增持股份比例明確為不低于0.5%，不超過已發行總股份的2%。

此外，從今年1月底開始，長江證券和國金證券也曾先后發布公司重要股東增持的公告。其中，國金在2月1日晚間公告稱，公司控股股東九芝堂集團一致行動人涌金投資控股有限公司）于近日通過集中競價交易系統從二級市場累計增持公司股份21508273股，約占公司總股本的0.71%。

對此，東吳證券研究所所長丁文韜也曾表示，大股東增持行為也表明了對證券行業發展前景有信心。此外，股市處于歷史低位，券商股估值嚴重低估，大股東的增持，可以提高自身持股比例，又可以維穩股價。