◎熊錦秋

雖然今年暑期檔還未落幕，現(xiàn)在給暑期檔電影市場(chǎng)蓋棺定論為時(shí)尚早，但目前可以確定的是，《盜墓筆記》和《封神傳奇》這兩部影片給市場(chǎng)打了一個(gè)措手不及。《封神傳奇》上映前，片方高調(diào)將票房目標(biāo)定在25億元；《盜墓筆記》宣傳時(shí)，原著作者兼電影編劇南派三叔將票房目標(biāo)也拉高到20億元。然而，令人想不到的是，上映后，《盜墓筆記》票房目前已順利突破6億元，而《封神傳奇》相對(duì)之前的強(qiáng)勢(shì)宣傳卻發(fā)生“驚天逆轉(zhuǎn)”，不僅票房遇冷，而且口碑極差，甚至有觀點(diǎn)稱其是“2016年最爛的片子”。不過，這也印證了一句流行語：影視業(yè)套路太深。

近日，深交所修訂《創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引第1號(hào)——上市公司從事廣播電影電視》（以下簡稱《第1號(hào)》），其中對(duì)上市公司高價(jià)收購明星旗下資產(chǎn)等問題，從信息披露的角度有所要求。

在筆者看來，影視業(yè)與資本市場(chǎng)融合，形成一系列匪夷所思現(xiàn)象，僅靠上述信息披露手段來規(guī)范或許不夠，應(yīng)出臺(tái)更加嚴(yán)格的約束政策。

此前，有明星剛創(chuàng)立影視公司即被上市公司高價(jià)收購，有的公司僅有幾個(gè)拍攝計(jì)劃也被上市公司以數(shù)億元收購，藝人作價(jià)入股十分隨意。《第1號(hào)》第八條對(duì)此有所規(guī)范，要求涉及收購演職人員及其關(guān)聯(lián)方公司股權(quán)的，需要披露演職人員及其關(guān)聯(lián)方出資作價(jià)的依據(jù)與其他投資者作價(jià)是否存在差異等；同時(shí)，對(duì)演職人員的個(gè)人影響力變化、政策法規(guī)對(duì)演職人員從業(yè)限制等可能影響雙方合作或標(biāo)的公司盈利能力的因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

影視業(yè)還有一個(gè)票房虛假繁榮（甚至造假）現(xiàn)象。制造票房虛假繁榮的第一招是“票補(bǔ)”，電影票一般30多元到100多元，但在一些電商網(wǎng)站觀眾可以19.9元、甚至9.9元的票價(jià)購買，這中間的差價(jià)大多由電商售票平臺(tái)及片方掏腰包補(bǔ)貼（兩者補(bǔ)貼比例秘密協(xié)議），統(tǒng)計(jì)票房仍以30元計(jì)算。第二招就是直接造假，比如全國電影市場(chǎng)專項(xiàng)治理辦公室認(rèn)為《葉問3》存在非正常時(shí)間虛假排場(chǎng)現(xiàn)象，涉及票房3200萬元，同時(shí)，該片總票房中發(fā)行方自購金額為5600萬元。

之所以制造高票房假象，一是可以制造聲勢(shì)，引導(dǎo)觀眾走進(jìn)影院；二是搶占排片，擠壓同檔期上映的其他電影；三是助推資本運(yùn)作，高票房可以推高股票等證券產(chǎn)品價(jià)格，資本玩家可趁高出局。

對(duì)票房虛假繁榮現(xiàn)象，《第1號(hào)》第六條從信息披露的角度，要求上市公司應(yīng)當(dāng)就票房收入與公司實(shí)際可確認(rèn)營業(yè)收入存在的差異進(jìn)行說明并提示風(fēng)險(xiǎn)等。也就是說，上市公司需提醒投資者，票房收入與上市公司營業(yè)收入根本不是一回事，當(dāng)然與“凈利潤”就更不是一碼事。

應(yīng)該說，《第1號(hào)》對(duì)影視業(yè)上市公司或準(zhǔn)備涉足影視業(yè)的上市公司，從資產(chǎn)收購和票房等方面的信息披露、尤其是風(fēng)險(xiǎn)提醒方面有所規(guī)定，這對(duì)投資者審慎投資、在股東大會(huì)上審慎投票具有很大幫助。不過，從欣泰電器復(fù)牌走勢(shì)來看，A股市場(chǎng)投資者素質(zhì)參差不齊，尤其投機(jī)者極其看重題材概念，而明星入股以及明星出演的影視劇本身就是一個(gè)無形的題材概念，加上其中的一些利益驅(qū)動(dòng)，這就使得僅從信息披露的角度，難以遏制上市公司高價(jià)收購明星資產(chǎn)、票房虛假繁榮甚至造假等問題，對(duì)投資者的誤導(dǎo)效應(yīng)也難從根本上消除。

2015年，全球電影票房增長5.2%，中國市場(chǎng)票房暴漲51.2%，但中國電影市場(chǎng)表面繁榮的背后出現(xiàn)“票補(bǔ)”、自購等現(xiàn)象。影視業(yè)轟轟烈烈制造虛假繁榮，其最大指向就是A股等資本市場(chǎng)，一些資本玩家拿幾千萬元來推高票房，就能增加數(shù)億元甚至數(shù)十億元的市值。但影視業(yè)明星等業(yè)內(nèi)人員身家逐漸暴漲，卻鮮有在思想內(nèi)容等方面的影視精品出現(xiàn)。

依筆者之見，對(duì)影視業(yè)與資本市場(chǎng)勾連中存在的茍且現(xiàn)象，應(yīng)出臺(tái)一些實(shí)質(zhì)性約束舉措，而不僅僅以信息披露來規(guī)范。對(duì)有關(guān)主體的信息披露，監(jiān)管部門要嚴(yán)厲打擊其中可能存在的誤導(dǎo)性陳述；同時(shí)要加大對(duì)二級(jí)市場(chǎng)題材概念炒作、甚至市場(chǎng)操縱的打擊力度，要引導(dǎo)股市價(jià)值投資，以上市公司凈利潤作為上市公司估值的最主要依據(jù)。

（作者系資深證券行業(yè)研究人員）