下半年經濟工作圍繞六個“穩”展開，更為積極的財政政策已經確立，鄉村振興成為財政發力的重要抓手。從政策定位上看，鄉村振興本身也是去年以來“補短板”的延續，對釋放社會生產力和消費需求有重要意義。鄉村振興這一戰略無論從重要性、時間部署、區域廣度、涉及范圍、投入資金和資源等，均值得資本市場投資者重視和挖掘機會。

2017年10月，十九大報告正式提出鄉村振興戰略；2017年12月，中央農村工作會議首次明確了“三步走”時間報表；2018年5月，中央政治局會議審議鄉村振興戰略規劃，部署若干重大工程、重大計劃、重大行動，形成今后5年落實中央1號文件的政策框架；2018年7月，《鄉村振興戰略規劃（2018-2022年）》印發實施，鄉村振興規劃將從中央到地方全面鋪開。近一周來，國務院常務會議確定了2018年下半年財政政策更加積極的信號，7月31日政治局會議再次重提鄉村振興投資的本質是對邏輯和認知的變現。鄉村振興戰略作為新時代“三農”政策的頂層設計，作為投資者首先要認識到其深刻的宏觀內涵。

重塑城鄉關系，提高農業生產率和農村市場化程度，走城鄉融合發展之路。城鄉融合的關鍵是生產要素的流動與結合，喚醒農村沉睡的資金、資源和資產，重點是提升土地要素的市場活力。通過城鄉統籌格局下的土地流轉，實現農村剩余勞動力流向城市，城市的資本和技術流向農村幫助農村發展，實現資本、技術、企業家和土地的結合，提高生產要素效率，釋放改革紅利。打好精準脫貧攻堅戰，提高農民收入與獲得感。三大攻堅戰，精準脫貧是重要一項任務。擴大鄉村基礎設施建設。財政性建設資金向農村傾斜，調整國家建設資金的投向和結構，加大農村基礎設施建設，改善貧困地區生產生活條件。打破城鄉二元結構，實施異地扶貧搬遷。十三五期間，易地扶貧搬遷被作為重要扶貧舉措，涉及全國22個省約1400個縣，涉及貧困人口約1000萬人，其中，四川、陜西、湖北、貴州等地區，本輪異地搬遷在標準、資金、力度、范圍等方面均發生重大變化，投入范圍更加廣泛、全面。

從鄉村振興的實際投資需求上看，產業發展（農業現代化、旅游等）與基礎設施建設（交通運輸、水利工程、環保治理、公共服務）仍有較大的投資空間。梳理各地已披露的鄉村振興戰略規劃目標：8個省份公布的授信/財政預算為3476.5億元；2018年危房改造的中央財政補貼總預算為185.92億元；要建立356個特色小鎮、6260個美麗鄉村/示范村以及3000個鄉村旅游園區/景區村；鄉村公路修建總公里數為20萬；除此之外還有水利工程、公共服務等支出。根據我們初步的測算，2018年鄉村振興大約能夠帶來至少1萬億元的投資需求。

后續鄉村振興的立法推進與戰略規劃進一步細化將開啟投資熱潮。除了上述提及的1萬億元左右的投資需求外，我們預計還有更多增量項目正在孕育。具體而言，目前內蒙古、天津、北京、河南這四個地區的鄉村振興規劃并無相關財政投入具體目標的表述，其中重點省區西藏和新疆還未出臺相應的鄉村振興戰略規劃。我們認為，更系統性、具體到項目的鄉村振興計劃將會陸續浮出水面。而后續伴隨鄉村振興立法工作的推進，鄉村振興被納入地方平臺融資的“必要的項目”的概率極大，后續系統性建設計劃的鋪開，是主題最大的催化。

建議按四條主線進行布局：環保、建材、建筑和農業現代化。美麗鄉村建設，環保仍是重要前提：鄉村振興離不開水、固廢處理設施建設，運營類資產如危廢、環衛等行業現金流充足，且處于必要位置。鄉村基建將使華東、中南水泥行業受益，鄉村旅游與美麗宜居鄉村建設思路下，生態園林類公司仍會獲益于訂單增長。鄉村振興規劃中明確提出提升農業機械化率的戰略下，農機銷售有望回升，相關受益標的亦可關注。

（林隆鵬、江韶軍 作者單位：國泰君安證券）