每經記者｜王晗    每經編輯｜葉峰    

7月22日科創板開市將是資本市場里程碑式的一幕，就在科創板正式上市交易前夕，監管向轄區各公募基金管理人下發了《關于公募基金參與科創板投資有關要求的通知》（以下簡稱《通知》），從研究報價、投資交易、銷售管理、合規風控等四大方向明確了公募基金參與科創板投資相關要求。

“《通知》的下發旨在科創板開市前對公募基金參與投資進行最后細化，比較新的一點是要求對科創主題基金設置不低于3年考核期，鼓勵科創主題基金業績考核不短視，更看重其長期投資收益。”某大型基金公司投資部總經理稱。

保證報價的審慎性與獨立性 嚴禁故意壓低或抬高報價

通知指出，科創板實施注冊制，以信息披露為核心，發行企業履行充分信息披露職責，投資者自行作出價值判斷與投資決策。科創企業具有研發投入規模大、盈利周期長、技術迭代快、發展潛力大等特點，在持續盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度較高。

基金管理人應當針對科創板發行定價， 加強內部估值研究體系建設，健全完善估值定價決策機制。 在參與科創板股票詢價報價時，基金管理人應當發揮專業定價能力，認真研究分析發行人的信息披露文件與主承銷商的投資價值研究報告，在對有關行業和發行企業進行深入充分的研究并嚴格履行內部定價決策程序的前提下，客觀、理性、公允報價。基金管理人應當保證報價的審慎性與獨立性，嚴禁與發行人、承銷商串通報價，嚴禁與其他網下機構投資者協商報價，嚴禁故意壓低或抬高報價，嚴禁超額申報等行為。

引導公募基金價值投資 避免基金凈值大幅波動

在投資交易方面，通知稱，基于上市公司特點與投資者適當性要求，科創板建立了更加市場化的交易制度安排，旨在保障市場流動性，有效發揮市場價格形成機制。科創板企業上市初期，可能因市場供需不平衡，股價波動區間較大，容易出現非理性炒作。

公募基金作為專業機構投資者，一是要切實發揮專業引領作用， 堅持長期投資、價值投資、理性投資，嚴格控制投資交易換手率，保持基金產品投資策略與投資風格的穩定性與一致性，嚴禁跟風炒作、追漲殺跌。二是要嚴格落實組合管理、分散投資原則，在現行法規規定基礎上，進一步從嚴設定科創板股票投資比例限制、審慎投資，切實做好流動性風險管控，避免因集中持股導致基金凈值大幅波動。

基金銷售不得炒作熱點 嚴禁杜絕通道業務

通知稱，科創板針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面實施投資者適當性管理制度，對于暫未達到相關要求的個人投資者，鼓勵通過公募基金間接參與科創板投資。

基金管理人在做好專業投資管理、滿足廣大中小投資者科創板投資需求的同時，應當會同基金銷售機構嚴格落實投資者適當性原則，清晰揭示投資風險，將合適的公募基金產品銷售給適合的投資者。基金管理人與基金銷售機構應當合規穩健開展科創板相關基金銷售業務，不得通過募集期間對外披露銷售數據等方式人為制造緊俏氛圍，不得通過對外宣傳賬戶中簽或者獲得配售股票等方式制造炒作熱點。基金管理人應當認真踐行普惠原則，審慎識別認申購資金來源，嚴禁讓渡投資管理權，嚴禁將公募基金異化為各類機構資金的套利通道。

建立長期考核機制 科創主題基金設置不低于3年考核期

依法合規經營、強化風險防控是公募基金行業二十余年來穩健發展的基本經驗與必然要求，也是基金公司生存和發展不能逾越的底線。全行業應以此次設立科創板并試點注冊制重大改革為契機，全面推進合規風控水平再上一個新臺階。

一是要針對科創板在發行、交易等各環節的制度創新，認真組織投研、交易、合規等部門進行專門培訓，加強對科創板各項制度規則的理解與認識，全面梳理、修訂公司各項相關制度流程。

二是要堅守合規風控底線，強化機構主體責任，健全優化內控流程，更新完善風險預案，重點加強對關聯交易、公平交易及異常交易行為的審核監控與監察稽核力度，嚴禁市場操縱、利益輸送、內幕交易等違法違規行為。

三是要建立長期考核機制，對科創板股票投資及科創主題基金，應設置不低于3年的考核期，避免短期考核干擾投資策略的穩健執行。監管部門將對公募基金參與科創板投資行為加強事中事后監管，對損害投資者利益、存在違法違規行為的基金管理人和相關責任人員，將依法依規從嚴處罰。