每經記者｜陳鵬麗    每經編輯｜文多    

2月23日晚，美的集團（000333，SZ）拋出的一則巨額回購計劃引起資本市場熱烈討論。

據了解，美的集團此次擬通過集中競價交易方式回購不低于5000萬股，上限為不超過1億股，回購價格不超過140元/股，預計回購金額不超過140億元，資金來源是自有資金。美的集團在公告中稱，基于對公司未來發展前景的信心等因素，公司擬繼續回購股份，回購股份將全部用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃。

《每日經濟新聞》記者了解到，美的集團此番宣布的不超過140億元股份回購計劃乃是A股史上最大金額的股份回購計劃。而美的集團推出這項巨額回購的背后，是2月18日至2月22日，公司股價創新高后出現回調，3個交易日市值蒸發1174億元。

受上述回購計劃影響，美的集團24日股價高開，漲幅一度超過8%，不過隨后股價漲幅逐漸收窄。

巨額回購計劃對股價提振幾何？

《每日經濟新聞》記者獲悉，美的集團這項不超過140億元的股份回購計劃，實施期限是自董事會審議通過回購股份方案之日起12個月內，即未來一年內。

2月24日，美的集團的股價在開盤后迅速上揚，漲幅一度達8.42%。不過，隨后漲幅便逐漸回落。至收盤，美的集團股價日漲幅是4.49%，收盤價為95.02元/股。

記者梳理發現，在A股歷史上，金額達數十億的股份回購計劃并不多見。2012年，寶鋼股份（600019，SH）在公司股價低迷之時，也曾拋出50億元回購方案；2018年陜西煤業（601225，SH）宣布以不超過50億元回購公司股份；2019年中國平安（601318，SH）宣布使用不低于50億元且不超過100億元回購公司股份。去年10月，中國建筑（601668，SH）也擬大手筆回購公司股份，回購資金總額上限是76.6億元。

2020年，格力電器（000651，SZ）接連拋出兩輪巨額回購計劃，第一輪是去年4月啟動，回購總金額30億元至60億元；第二輪是去年10月宣布，回購資金總額不低于30億元且不超過60億元。

一位不具名的私募人士2月24日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“理論上說，擬回購金額占流通市值比例較大的，才可能（對中短期股價）有正向促進。股價波動受多方面因素影響，公司的回購計劃只是影響因素之一。此外，投資者情緒、業績、行業趨勢等也可能影響股價表現。不過終歸這140億如果切實回購了，這部分股份就會鎖倉，所以也是個利好。”

上述私募人士還指出，回購計劃還需注意公司設置的底線回購額，“下限也很重要”。

記者注意到，美的集團此次回購計劃未明確回購資金下限，僅提及回購股份數量的下限是5000萬股。

展富資產一名投資業務負責人則向記者表示，美的集團推出回購計劃，短期內可以起到提振市場信心的作用。“對于當下出現機構抱團現象導致的個股下跌，巨額回購的作用是巨大的。當然這種巨額回購計劃，不一定是直接推高股價，主要還是起到一個平衡作用。”這位負責人表示。

此前公司股價處于回調階段

《每日經濟新聞》記者留意到，美的集團推最高140億元回購計劃的背后，是公司股價正經歷回調階段。

今年春節前最后一個交易日（2月10日），美的集團的股價盤中創下108元/股的歷史新高。而春節后第一個交易日（2月18日），美的集團的股價大跌，單日跌幅高達8.23%；2月22日，美的集團當日股價跌幅是7.7%。市場稱，美的集團股價正迎深度回調。

記者統計發現，2月18日開盤至2月22日收盤，美的集團股價從107.12元/股，跌至90.44元/股，三個交易日市值蒸發超1174億元。

對于美的的這波股價回調，前述不愿具名的私募人士向記者表示：其中主要原因包括空調上游原材料銅的價格在暴漲。此外，變頻空調還要用到釹鐵硼磁材（上游是稀土），稀土的價格最近也在暴漲。“其實不止美的，很多股票在前期漲幅較大的情況下，有點風吹草動就容易跌。”這位私募人士說道。

另一方面，美的之前是公募資金的重倉股，這位私募人士分析道：“今年1月份發了很多新基金，一般新發基金會加倉老基金的重倉股，因此美的前期股價加速上漲，也可能與新發基金的建倉有關。而二月份之后，發基金的邊際變少了。同時，市場波動大了之后，可能也會導致一些基金經理主動或被動減倉前期漲幅比較大的股票。”

記者了解到，春節之后，全球經濟復蘇拉動銅價猛漲。2月24日中金公司發布研報指出，宏觀邏輯上，上半年銅價有望繼續上行。

展富資產相關投資業務負責人告訴《每日經濟新聞》記者，短期而言，美的的股價波動主要是因為機構抱團集中度高以及短期漲幅較大。“所以公司回購時機是非常合適的，恰好對沖了流動性。”這位負責人說道。

家電分析師劉步塵認為，美的本次大手筆回購很大程度上與前些天的股價大跌有關，大跌激發了管理層再次回購的念頭。在股價大跌之際回購，代價相對較低，且可以向投資者傳遞信心，是一筆比較劃算的買賣。但是，如果沒有新的動能注入——比如經營業績持續大漲、大手筆布局新的產業等等，美的想在7000億市值的基礎上持續上攻，難度較大。

封面圖片來源：每經記者 郭榮村 攝