海報制作：蔡沛君 作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經未來商業智庫自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業數據、以統計局社零為核心的產業鏈數據、以二級市場市值為核心的市場數據，形成XYZ軸交錯的“三維數據”，更加精準地定位中國快遞物流業的健康指數。 在第十期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業數據的持續追蹤，重點從快遞企業的服務問題、企業申訴處理工作質量評價等維度，對2021年6月的快遞行業整體水平進行分析。 具體來看，在電商節和生鮮寄遞需求爆發的推動下，整個快遞行業也在6月正式迎來旺季。國家郵政局統計數據顯示，6月份，全國快遞服務企業業務量完成97.4億件，同比增長30.4%；業務收入完成916.3億元，同比增長15.0%。 在營收增速上，在圓通業務量增速連續三個月超越韻達之后，本月韻達業務量增速反超圓通，且與后者的業務量差距拉至1.54億票。順豐業務量增速繼續領跑。順豐此前發布公告稱，今年618期間，順豐整體業務量同比增長超40%，一定程度上也釋放了其將對電商件進一步深耕的信號。 在快遞服務方面，由于電商節和生鮮寄遞需求旺盛帶來了6月整個快遞行業的旺季，隨著快遞單量的普遍提升，快遞公司申訴率在前兩個月明顯下滑后重新上升。在國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價中，我們注意到，由于本月無用戶申訴蘇寧易購服務質量問題，有21家企業參與排名。21家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為93.30，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有9家，相比于上月，“黑榜”新增三家公司，分別是申通、圓通和韻達。 在快遞物流產業鏈方面，國家統計局數據顯示，1~6月份，全國網上零售額61133億元，同比增長23.2%，兩年平均增長15.0%。其中，實物商品網上零售額50263億元，增長18.7%，占社會消費品零售總額的比重為23.7%。 在資本市場層面，雖然整個6月物流行業因為電商旺季帶來了業務量和營收的大幅度增長，但是快遞板塊較為低迷，大量公司股價均環比下滑。不過，滿幫集團登陸紐交所引發關注，順豐同城正式在港交所遞交招股書，也在物流行業資本市場掀起波瀾。 隨著6月經營數據的公布，4家A股快遞公司的上半年經營基礎數據也悉數出爐。可以看到，在快遞業務收入排名上，順豐（818.05億元）>韻達（173.47億元）>圓通（163.6億元）>申通快遞（108.81億元），與去年排名持平；快遞業務量上，韻達繼續保持領先，圓通緊隨其后，順豐業務量超越申通。 上半年以來，多部門出臺政策管制快遞市場的無序價格戰，快遞公司價格戰或將在下半年迎來拐點，有望在一定程度上帶來整個行業的良性發展。 6月快遞服務申訴1.89萬件同比增67%，投遞服務占有效申訴總量42.7％ 國家郵政局發布的6月郵政快遞業用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，6月用戶對快遞服務問題申訴18924件，環比增長40.6％，同比增長67％。 快遞服務申訴的主要問題是快件丟失短少、快件損毀和投遞服務，分別占申訴總量的23.7％、23.6％和22.6％，環比同比均增長明顯。 快件丟失短少申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，快件損毀申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，投遞服務申訴中主要占比是未按名址面交。 用戶對快遞服務問題有效申訴1906件，環比增長82.4％，同比增長115.9％。快遞服務有效申訴的主要問題是投遞服務、快件延誤和快件丟失短少，分別占有效申訴總量的42.7％、22.1％和20.4％，環比同比均增長明顯。 電商旺季快遞公司申訴率普遍上升極兔申訴率低于通達系、順豐 圖片來源：國家郵政局（按申訴率降序排名） 數據顯示，全國快遞企業申訴率（百萬件快件業務量）平均為1.82，有效申訴率平均為0.18。用戶對快遞企業申訴主要問題中，快件丟失短少申訴率平均為0.43，快件損毀申訴率平均為0.43，投遞服務申訴率平均為0.41，快件延誤申訴率平均為0.29。 6月由于電商節和生鮮寄遞需求旺盛帶來整個快遞行業的旺季，隨著快遞單量的普遍提升，快遞公司申訴率環比前兩個月明顯下滑趨勢下重新上升。 數據顯示，6月圓通申訴率從1.47升至1.74，申訴率依然連續居于通達系榜首，不過圓通申訴率在本月繼續低于順豐速運，但略高于百世快運；申通申訴率從0.99升至1.38；韻達快遞申訴率則從0.53升至1.08，較上月明顯上升；中通申訴率0.31升至0.57。通達系申訴率排名與上月相比無變化。 在4月申訴率大幅下滑、并低于圓通申訴率之后，順豐速運在5月、6月申訴率再次抬頭，連續兩月申訴率高于通達系。而在京東系中，京東快遞申訴率從0.95升至1.29；跨越速運申訴率為3.4，較上月有所上升。 此外，極兔速遞申訴率繼續保持較低水平，且逐月下降。從2020年底開始，極兔速遞申訴率就得到極大改善，且申訴率低于通達系、京東系以及順豐速運。這個6月，在行業大部分快遞公司申訴量均環比上升的情況下，極兔申訴量僅為0.5，較上月0.53繼續下降0.03。同時，在上個月與韻達申訴率持平后，極兔速遞申訴率再次低于通達系、順豐和京東物流。 考慮到“通達系”包裹體量基數巨大，按照申訴率的計算公式（申訴件數/百萬件快件業務量），通達系數值偏低在所難免。因此，該數字在行業超大規模化時代背景下，可以作為一定參考，但并不能完全客觀體現企業的服務水平。 極兔綜合指數直線上升申通、韻達等齊聚“黑榜” 根據通告數據，6月，21家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為93.30，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有9家，相比于上月，“黑榜”新增三家公司。不過，因為本月無用戶申訴蘇寧易購服務質量問題，所以綜合指數不做排名，僅有21家企業參與排名。 其中宅急送、中外運-快運、民航快遞以100的綜合指數并列位居榜首。極兔速遞排名上升明顯，高于順豐、通達系等頭部快遞公司。 值得一提的是，在上個月排名第三、第四的兩家以大件電商見長的快遞公司本月排名有了明顯下滑，其中德邦快遞排名第十，優速快遞則直接跌出紅榜。 申訴處理工作綜合指數是國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價，根據企業申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數相同時，按企業名稱拼音首字母升序排列。 綜合指數考核參數包含一次結案率、逾期率、企業答復不規范率、企業答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數據來源于系統自動生成）。 本月，低于平均數的公司上升至9家，分別為圓通速遞、速爾、優速、韻達快遞、DHL、遞四方、申通快遞、跨越速運和FedEx，其中，圓通、韻達、從上月“紅榜”跌至黑榜，天天快遞則從上月紅榜躍至紅榜。由此可見，旺季帶來的海量包裹為快遞公司帶來了較大壓力，服務質量也在下滑。 今年以來，極兔速遞已連續5個月出現在紅榜，且排名繼續上升，位列第二，本月極兔速遞的申訴處理工作質量高于通達系、順豐及京東物流。 6月單票價格同比下降、環比普升電商節帶來旺季新增速 在電商節和生鮮寄遞需求爆發的推動下，整個快遞行業也在6月正式迎來旺季。國家郵政局統計數據顯示，6月份，全國快遞服務企業業務量完成97.4億件，同比增長30.4%；業務收入完成916.3億元，同比增長15.0%。 快遞公司6月的競爭也進入白熱化。7月19日晚間，順豐控股、圓通速遞、申通快遞、韻達股份四家A股上市快遞公司先后公布6月經營數據。 數據來源：上市公司公告 公告顯示，順豐6月公司速運物流業務收入151.24億元，同比增長22.71%；完成業務量9.51億票，同比增長38.03%；速運物流業務單票收入為15.91元，同比下降11.07%。供應鏈業務6月營收11.85億元，同比增長111.23%。 韻達6月快遞服務業務收入33.09億元，同比增長10.52%；快遞業務量16.42億票，同比增長29.29%；單票收入2.02元，同比下降14.41%。圓通快遞業務收入31.22億元，同比增長22.99%；快遞業務量14.88億票，同比增長26.79%；單票收入2.10元，同比下降2.99%。申通公司快遞業務收入19.23億元，同比增長7.30%；完成業務量9.08億票，同比增長4.82%；單票收入2.12元，同比增長2.42%。 從業務量增速看，行業增速重回30%。國家郵政局數據顯示，6月份行業件量同比增長30.4%，6月份增速環比提升，一方面受益于年中各大電商平臺6·18促銷活動，另一方面是因為時令生鮮水果等農產品寄遞需求旺盛。 而在營收增速上，今年以來，在圓通業務量增速連續三個月超越韻達之后，本月韻達業務量增速反超圓通，韻達與后者的業務量差距也拉至1.54億票。順豐業務量增速繼續領跑，值得一提的是，順豐此前發布公告稱，今年618期間，順豐整體業務量同比增長超40%，一定程度上也釋放了其將對電商件進一步深耕的信號。 單票收入方面，除申通同比增長2.42%之外，順豐、韻達同比降幅繼續超過10%，圓通降幅為2.99%。不過環比上月，四家快遞公司單票收入均有所增長。其中，順豐控股的單票收入由5月份的15.59元上升至15.91元，韻達股份維持在2.02元，圓通速遞由5月份的2.04元上升至2.10元，申通快遞由5月份的2.07元上升至2.12元。 快遞股價普跌、百世漲幅超25%滿幫集團掛牌上市 整個6月物流行業因電商旺季帶來了業務量和營收的大幅度增長，但是從資本市場看，整個6月快遞板塊較為低迷，大量公司股價均環比下滑。不過滿幫集團登陸紐交所引發關注，順豐同城正式在港交所遞交招股書也在物流行業資本市場掀起波瀾。 6月22日，滿幫集團在紐交所上市，發行8250萬股ADS（美國存托股），發行價格為19美元，籌資15.675億美元。收盤后，滿幫集團最新股價為21.50美元，較發行價上漲13.16%。最新市值為233.6億美元，折合人民幣1500多億元。 滿幫“數字貨運第一股”的光環之下，是過去十余年互聯網大潮浩蕩的小小側寫。從慘烈競爭到資本加持，再到大合并，傳統物流行業與層出不窮的互聯網新打法相互融合，滿幫成功躋身物流第一梯隊。 伴隨滿幫上市，在原有“電商物流”“物流科技”和“消費供應鏈”等垂直領域，總榜新增“數字貨運”維度。滿幫6月市值為1431.43億元，物流上市公司“千億俱樂部”再擴容，行業“三超多強”變“四超多強”，格局更加清晰。 而在原有的上市公司中，6月雖然為整個行業的旺季，整體公司的股價均有所下跌。以快遞天團為代表的“電商物流”企業市值在6月表現不如預期，其中，圓通速遞跌幅超過7%，在快遞企業中股價跌幅最大，而上月漲幅領漲的順豐控股，本月則微跌2.58%，百世集團則上漲超過25%，領漲快遞公司。 此外，5月剛剛登陸港交所的京東物流在6月迎來了上市首月的開門紅，截至6月30日，京東物流6月股價環比增長1.81%，市值超過2600港元。 在通達系中，上月微跌0.22%的中通快遞本月股價增長超過5%，韻達、圓通、申通跌幅均超過4%，雖然跌幅相比于上月有所緩解，但是整體跌幅依然較大。而在4、5月連續股價下滑之后，德邦股價雖然沒有轉漲，但是下跌幅度大幅度減緩，6月股價環比微跌0.05%。 不過整體來看，快遞公司股價表現依然低迷，從整個快遞概念板塊來看，在5月底重回增長勢頭之后，6月上旬，快遞板塊整體回調，而在6月中下旬，快遞板塊迎來強勢增長。不過截至6月30日，快遞板塊股價環比微跌1.07%，在4月、5月連續兩月增長后有所回調。 在上個月股價迎來小幅度反彈之后，順豐股價在6月初和618后迎來兩個增長小高峰。 6月20日晚間，順豐發布公告稱，公司當日以電話會議方式接待了機構投資者的調研。面對投資者的提問，順豐表示，此次618期間（指6月1日-6月18日），順豐為天貓、拼多多、唯品會、蘇寧、抖音、快手等各大電商平臺物流合作護航，618期間公司整體業務量同比增長超40%。 這兩年，順豐在電商件上持續發力，市場份額和業務量也得到明顯提升，而在今年618，順豐與多家電商平臺的聯手，一定程度上也釋放了其將對電商件進一步深耕的信號。 或受益于618戰績和5月經營業績發布，順豐股價在6月21日開盤漲幅一度超過8.5%，截至當日收盤，順豐股價71.26元，較上一個交易日增長5.15%。 實際上，雖然業績承壓，順豐電商件下沉依然兇猛。數據顯示，今年以來，順豐快遞業務量繼續延續去年的高增速，4月、5月、6月增幅分別為36.50%、36.48%、38.03%，連續超過通達系增速，不過其單票收入也在下滑。 6月30日，順豐控股旗下的杭州順豐同城實業股份有限公司（以下簡稱“順豐同城”）向港交所提交了招股書，美銀證券及中金公司為聯席保薦人。這也意味著，繼順豐控股、順豐房托之后，順豐創始人王衛即將收獲第三家上市公司。 相比于美團、餓了么、“即時配送”第一股達達集團，以及UU跑腿、閃送等原始玩家，順豐同城入場時間較晚，但也短時間在市場內占據一席之地，如今順豐同城上市在即，又將繼續攪動即時配送市場。 長城證券最新研報顯示，新冠疫情加速網購滲透率抬升，順豐經濟件量增長從中受益。由于針對電商客戶推出了“特惠專配件”，順豐經濟件量高度依賴電商市場規模，直接帶來其2020年從線上消費習慣加速滲透的環境中受益。 或受上月“寵物盲盒”事件持續影響，中通快遞股價在6月上半月持續下滑，6月18日股價跌幅超過3%，不過在618后，中通快遞股價迎來較大幅度增長，整個6月，中通股價環比上漲幅度超過5%，也成為6月通達系上市快遞公司中唯一股價上漲的企業。 延續上月股價持續下滑趨勢，韻達股價6月繼續下滑，在上半年因為“擅自投遞”被消保委點名后，6月初，中國執行信息公開網顯示，上海韻達貨運有限公司新增3條被執行人信息，被執行總金額約239萬元。 截至6月30日，韻達股價13.49元，環比下跌5.98%，下滑幅度較上月有所趨緩，不過今年以來，韻達股價跌幅已超過17%。 今年以來，雖然與韻達“聯姻”塵埃落定，但德邦快遞的股價依然難止下滑趨勢，在德邦5月股價環比下滑幅度繼續擴大之后，6月中上旬小幅度爬升，但是6月中旬之后又小幅度下滑。 6月22日，國家郵政局市場監管司就違法收寄危險違禁物品對德邦物流股份有限公司（德邦快遞）進行監管約談。而在今年4月，德邦也曾因為安全設備使用不符合國家或行業標準被處以罰款。 不過整體來看，德邦股價在6月較為平穩，較上月微跌0.05%，股價10.84元，市值111.33億元。 在5月股價緩慢下滑之后，圓通股價在6月繼續下滑，截至6月30日，圓通股價環比下滑7.29%，總市值316.32億元。 延續今年以來的趨勢，申通股價在6月依然整體呈現下跌趨勢，截至6月30日，申通股價7.62元，環比下滑4.39%，總市值116.66億元。今年以來，申通股價已下跌超過34%。 值得一提的是，今年以來，股價經歷“大起大落”的百世集團在5月股價上漲后，在6月迎來了新一輪大幅增長。 6月8日百世發布的2021年Q1財報顯示，Q1營業收入為65億元人民幣，同比增長29.9%；快遞業務收入同比增長10%，快運業務收入同比增長70.9%，供應鏈業務收入同比增長9.8%，國際業務收入同比增長116.3%。6月8日，百世股價上漲9.46%，次日（6月9日）下跌11.11%。 6月23日，百世股價暴漲34.07%，業內看來，這對于正在轉型中的百世是重大利好和啟示，百世戰略聚焦后，各項指標明顯好轉，快遞業務量有望提速，快運業務增速超各方預期，供應鏈業務提升明顯，國際業務成為最大的亮點。 本月百世股價漲幅也領漲所有上市快遞公司，整個6月，百世股價環比上漲超過25%，市值6.85億美元。 在5月底正式登陸港交所之后，京東物流在6月迎來了上市以來的第一個完整月，整個6月，京東物流股價高開低走，6月1日，京東物流股價增長超過10%，并在次日（6月2日）股價一度達到48.15港元，突破歷史最高值。截至6月30日，京東物流股價環比增長1.81%，總市值2615.4港元。 上半年業績揭曉：順豐業務量超申通價格戰或迎拐點 隨著6月經營數據的公布，4家快遞公司的上半年經營基礎數據也悉數出爐。可以看到，在快遞業務收入排名上，順豐（818.05億元）>韻達（173.47億元）>圓通（163.6億元）>申通快遞（108.81億元），與去年排名持平，快遞業務量上，韻達繼續保持領先，圓通緊隨其后，順豐業務量超越申通。 順豐此前發布的上半年業績預告顯示，在2021年一季度凈虧損達9.89億元之后，二季度凈利潤在16.29億元到18.19億元之間，預計上半年，歸屬于上市股東的凈利潤為6.4億-8.3億元，同比下降78%-83%。申通上半年業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.4億元至1.6億元， 申通快遞表示，本報告期快遞市場價格保持低位運行，公司為維持快遞網絡的健康發展，增強加盟網點的客戶拓展和服務能力，同比上年同期適當調整了市場政策的扶持力度。 國泰君安研報分析稱，電商快遞是典型的規模經濟，市場普遍認同，行業終將走向高度集中。未來一年，預計行業利潤率仍將承壓，且業績預測難度較大。目前市場對電商快遞競爭壓力已預期較為充分。若未來份額落后快遞企業發生重大經營調整，或新競爭者調整激進策略，將可能催化資本市場預期先行。維持中通快遞、韻達股份、圓通速遞“增持”評級。 而隨著6月單票價格的環比上漲，快遞公司價格戰或也將在下半年迎來拐點。上半年以來，多部門出臺政策管制快遞市場的無序價格戰，一定程度也將帶來整個行業的良性發展。 5月28日，浙江省十三屆人大常委會審議通過的《浙江省快遞業促進條例（草案）》公布，向社會公開征集意見。該條例規定，快遞經營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。 6月23日，經國務院同意，交通運輸部、國家郵政局、國家發展改革委、人力資源社會保障部、商務部、市場監管總局、全國總工會聯合印發了《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》（以下簡稱：《意見》）。7月15日，國家郵政局發文稱，《意見》提出的重點任務包括保障快遞員的合理勞動報酬、提升快遞員社會保障水平、優化快遞員生產作業環境，同時針對不正當市場競爭、區域差異化派費等問題提出了相應措施。 *編者注： 我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據維度，包括定期加入快遞物流公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業健康發展，多視角多維度地對快遞物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。 報告出品：智慧物流研究院、每經未來商業智庫 查看往期報告，請點擊專題：中國快遞物流健康監測報告