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一場突如其來的疫情反彈讓平穩恢復中的國內民航市場遇挫。

客運數據開始回落、公司市值大幅縮水、防控要求收緊……剛松了口氣的國內民航業再度面臨市場信心不足的情況，7月航空板塊整體蒸發市值達到844.03億元。

突發疫情之外，多家民航業上市公司在7月也成為投資者的熱議焦點。華夏航空陷入不安全事件傳聞，事件真相到底如何？疫情造成機場廣告貶值，白云機場該不該退錢？上海機場重組事項遭問詢，其盈利計劃是否獲得市場認可？《每日經濟新聞》每月持續關注民航業上市公司資本運作與市場表現，特別推出“民航數據洞察”系列報道。

疫情打斷民航市場恢復進程 華夏航空市值一月蒸發三成

受7月底多地突發疫情影響，本是旺季的暑期出行提前結束。

民航業內人士林智杰對《每日經濟新聞》記者表示，疫情導致整個民航暑運的下半場提前結束，原本持續兩個月的暑運現在8月份基本已經沒有了，行業又不得不面對月度虧損。此外，德爾塔變異病毒相對較高的傳播率，使后續市場復蘇可能面臨更多波動。

據飛常準《2021年7月民航運營報告》（以下簡稱民航報告），7月中上旬，內地航線實際執飛航班量一度恢復至疫情前（2019年）水平。但隨后，南京祿口機場于7月21日出現疫情并持續發酵至今，內地航線的執飛航班量及客座率開始回落。據上述民航報告，7月底內地航線的客座率已經降至70%以下。

疫情對民航公司的沖擊也明顯影響到資本市場的信心。據Wind數據，同月初相比，國內民航業12家上市公司中，11家市值出現下跌，且大部分下跌幅度都達到10%以上。從K線圖來看，大部分公司股價都在7月21日到7月23日之間開始轉跌，這也是南京祿口機場疫情開始發酵的時候。

經《每日經濟新聞》記者統計，7月航空板塊整體蒸發市值約844.03億元，下滑14.36%。

其中，跌幅最大的為華夏航空（002928，SZ），市值從月初的150.92億元下降至月末的104.09億元，市值蒸發46.83億元，跌幅達到31.03%。消息面上，月初網傳華夏航空在延安機場發生不安全事故，不久后華夏航空股價連續兩日跌停。

目前，輿論層面在該事件的真實性及嚴重程度上意見不一，華夏航空也還未對此事進行公開的直接回應。《每日經濟新聞》記者就該事件向華夏航空品牌部工作人員求證，對方表示一切以上市公司官方渠道的信息披露為準。

民航專家綦琦認為，網傳事件如果被判斷為情況嚴重的話，民航局肯定會有相關披露，甚至會有相關處罰，但這件事對安全的影響是否很嚴重，目前可能還不確定。

白云機場子公司再因廣告起糾紛 被申請減免、賠償4.32億

疫情不僅直接影響到機場的客流量，同時也間接打擊了機場的商業價值。

據白云機場（600004，SH）7月29日公告，其全資子公司廣州白云國際廣告有限公司（以下簡稱廣告公司）陷入一起廣告合同糾紛。對手方廣州迪岸空港文化傳播有限公司（以下簡稱迪岸空港）要求廣告公司減免相關費用并賠償損失，合計金額約4.32億元，這是廣告公司去年凈利潤（2.01億元）的兩倍多。

據上述公告，迪岸空港可在白云機場進行廣告媒體建設改造、廣告發布或廣告代理發布等經營活動，并向廣告公司支付相關費用。不過，迪岸空港認為疫情影響下白云機場客流量減少，直接導致廣告媒體價值大幅降低，客戶投放廣告極大減少，機場方面應根據實際情況對發布費進行減免。除此之外，迪岸空港還表示交付的部分媒體無法正常使用、國旗位和值機島項目延期、重建等帶來的損失也需要廣告公司賠償。

這不是白云機場第一次因疫情陷入廣告糾紛。去年11月，廣州德高空港廣告有限公司同樣以“疫情沖擊機場客流”為由，要求白云機場全資子公司廣州白云國際機場二號航站區管理有限公司免除廣告資源使用費6742萬元。今年5月，這一要求已經得到法院支持。

廣告是機場重要的收入來源之一。機場可以為廣告運營商帶來更大的覆蓋率、觸及率及效益等優勢，廣告運營商可以給機場帶來不菲的合同費用和背后的諸多品牌。

一個備受關注的問題是，疫情給廣告運營商造成的損失該不該由機場來承擔責任？

林智杰認為，“疫情導致客流量大幅下滑，機場廣告的價值肯定會大幅縮水，但是這個不是機場造成的，而是疫情或者說不可抗力（的原因），所以要不要降價主要取決于合同是怎么約定的、對于不可抗力有沒有專門的約定，如果合同沒有約定的話，那就只能雙方友好協商”。

圖片來源：攝圖網

上海機場重組引問詢 虹橋機場資產注入紅利暫難釋放

沸沸揚揚的上海機場（600009，SH）重組在7月收到了上交所的問詢函，同大多數股民一樣，浦東、虹橋兩大機場統一管理后如何釋放合力以改善上海機場的業績也是上交所的關注焦點之一。

據上海機場7月15日的問詢函回復，虹橋機場去年凈虧損2.33億元，上海機場去年凈虧損11.69億元。對于之后的盈利改善問題，上海機場表示，兩機場統一管理后將調動客流增量空間、進一步打開廣告市場空間、加強商業開發等，進而提高公司的運營效率及盈利能力。

不過，上海機場的回復似乎并沒有起到提振資本市場信心的作用，疊加上月底的疫情反彈，上海機場的股價在7月下跌了18.14%。

“在國際業務基本停擺的情況下，虹橋機場的國內業務對整個機場集團的盈利來說是一個比較穩定的支撐，合并后也能從根本上規避同業競爭這個問題。但虹橋資產上市本身，對兩場運營分工不會有顯著影響。”林智杰表示。

國際航班市場持續低迷是投資者不看好上海機場的重要原因之一。上海機場2019年年報顯示，其飛機起降架次有近40%都是國際航班，也因此帶來大筆的免稅收入。

“上海機場最大的盈利板塊是免稅，免稅的前提是有國際航班。要等疫情過去，整個國際航線和客流逐漸恢復，（重組）才有實質性的意義。”綦琦表示。

但目前國際航線市場依然沒有太大起色。據民航報告，我國7月通航國際航線日均執行航班量約為119班次，僅為2019年同期約5%的水平。

“上海獲批國際消費中心城市可能是一個利好，如果之后可以把免稅品的消費群體擴大，來拉動相關高消費的境內化，可能是未來的一個亮點。”綦琦認為。

封面圖片來源：攝圖網