每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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2021年11月15日，北交所將正式開(kāi)市。作為獨(dú)立于滬深交易所之外的新興證券交易所，北交所的開(kāi)設(shè)是否會(huì)增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的上市吸引力？另外，投資者又可以從北交所的開(kāi)市中獲得哪些投資機(jī)會(huì)呢？

帶著這些問(wèn)題，日前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）采訪了國(guó)海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理陳洪斌。

國(guó)海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理陳洪斌（圖片來(lái)源：受訪者提供）

北交所將增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的有效性

NBD：您如何看待北交所的開(kāi)市，對(duì)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略意義？

陳洪斌：北交所定位服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，在錯(cuò)位發(fā)展中構(gòu)建了全方位創(chuàng)新、融資的生態(tài)。北交所的設(shè)立對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建意義重大，有望顯著增大我國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)覆蓋面，增強(qiáng)服務(wù)中小科技創(chuàng)新企業(yè)力度，改善中小科技類(lèi)企業(yè)的融資環(huán)境，進(jìn)而更好地通過(guò)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

NBD：有觀點(diǎn)認(rèn)為，北交所的開(kāi)市會(huì)顯著增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的上市吸引力。對(duì)此，您如何看?

陳洪斌：中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展亟需資本市場(chǎng)豐富直接融資渠道，促進(jìn)科技與資本融合對(duì)接。因此，以精選層為基礎(chǔ)設(shè)立北交所，將增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的有效性。

首先、北交所將更好地發(fā)揮資源配置功能，增強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的精準(zhǔn)度。

其二、北交所將更好地發(fā)揮市場(chǎng)約束功能，增強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的規(guī)范度。

其三、北交所將更好地發(fā)揮市場(chǎng)品牌效應(yīng)，增強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的活躍度。

北交所將為投資者提供新的財(cái)富管理機(jī)遇

NBD：您認(rèn)為，北交所的開(kāi)市將給券商帶來(lái)哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

陳洪斌：自北交所宣布設(shè)立以來(lái)，無(wú)論是頭部券商，還是中小券商，都在加快業(yè)務(wù)進(jìn)度，并積極投身新三板做市交易。北交所的設(shè)立將成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，標(biāo)志著未來(lái)券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力將從過(guò)去的單一頭部?jī)?yōu)勢(shì)，逐步轉(zhuǎn)型為比拼綜合實(shí)力和構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)。僅在投行方面，北交所就將為券商帶來(lái)多方面的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

NBD：對(duì)投資者而言，北交所將提供哪些不同于A股的投資機(jī)會(huì)？

陳洪斌：北交所的設(shè)立會(huì)為投資者提供新的財(cái)富管理機(jī)遇。新三板和A股、科創(chuàng)板最大的不同在于：科創(chuàng)板Pre-IPO只能由高凈值人群通過(guò)買(mǎi)私募基金進(jìn)場(chǎng)。而通過(guò)新三板，普通投資人可以不用買(mǎi)基金也能參與Pre-IPO，也就是從創(chuàng)新層里進(jìn)行選擇，當(dāng)創(chuàng)新層企業(yè)在北交所上市時(shí)就可以直接把個(gè)人投資者帶進(jìn)去。而如果是科創(chuàng)板，投資者就必須通過(guò)基金，還要參與戰(zhàn)略配售。

北交所發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法（試行）》，明確個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門(mén)檻為證券資產(chǎn)50萬(wàn)元，同時(shí)要求具備2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)。相比精選層原先的100萬(wàn)元投資門(mén)檻，北交所的投資門(mén)檻得到進(jìn)一步降低。另外，北交所中的“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)也有助于幫助投資者參與到高科技企業(yè)的投資中去，這將從中長(zhǎng)期豐富投資者的投資機(jī)會(huì)。