每經記者｜王帆    每經編輯｜文多    

12月20~24日，由每日經濟新聞主辦的2021第十屆中國上市公司高峰論壇周在線上舉行。作為分論壇之一，12月21日，2021中國“專精特新”企業發展論壇成功舉辦。在其中高峰對話環節，多名企業和投資機構代表圍繞“專精特新”企業的優秀特質、發展機遇和風險挑戰展開探討。

明曜投資董事長曾昭雄結合自己的投資經歷，闡述了他眼中一個企業成長為優秀企業應具備的條件。“A股有300多家‘專精特新’企業，但平均營收都比較小，只有10億以下的規模。但如今我們回頭看‘龐然大物’特斯拉，包括A股的寧德時代，它們在10年前都是一個很小的企業，都是在一個未知的賽道里不斷努力。這實際上需要企業家有足夠的戰略眼光，去考慮這個技術用于哪個產業，這個產業在未來十到二十年是否會成為景氣的、朝陽的產業。這樣的前瞻性判斷，是十分不容易的。”他首先說道。

第二，曾昭雄認為企業家的韌性十分重要，“面對行業環境的變化能夠堅韌不拔，不被困難打垮”。第三，他認為是專注，“尤其是對于靠技術和專利的公司，要在一個相對小的賽道里,去做出企業特色”。

對于當下“專精特新”企業的投資熱度，曾昭雄也談了自己的看法：“從A股‘專精特新’上市公司來看，過去兩年有差不多30%的年化收益率，跑贏市場很多。再加上政策的扶持，（其中）包括稅收優惠、融資支持、政府采購、能夠獲得更多的資源傾斜等，近期‘專精特新’確實迎來了投資熱潮。”

他說道：“我們做投資的，不能僅從政策扶持出發，去追熱點，股權投資是一個長期的過程，所以我覺得現在的市場對‘專精特新’的投資存在一定程度的泡沫。一個企業的成長，政策扶持是很關鍵的，但是最終還是看產品有沒有市場，有多大的優勢和獨占性。”

曾昭雄也分析了“專精特新”企業投資面臨的兩大風險，一是財務風險，二是技術風險。

“我們見過很多企業家不懂財務，賭性太足，把杠桿率搞得太高了，最后就算有再好的產品，一年的收入可能連利息都不夠付，這企業還怎么生存下去？因此我覺得我們投資的第一點，企業的老板一定要懂財務。”他表示。

曾昭雄進一步表示：“第二是技術風險，中國目前的專利保護環境還有很大的提升空間。在這個背景之下，投資方好不容易做出決定去投一個企業，可能沒過一兩年它的技術就被人突破了，成為一個行業的普遍技術，我覺得這個是一個比較大的風險。”

他補充道：“專利保護比較弱，短期來看，技術可以得到推廣，整個國家或整個制造業的成本會下降；長期來看，會制約企業的創新。那么，怎么去把產業發展、成本降低和專利保護，很好地匹配在一起，找到一個很好的度，這十分重要。”

封面圖片來源：受訪對象提供