中信建投指出，黃金是勇敢者的游戲，中期價格仍有上行預期。這一判斷基于兩點支撐：一是實際利率的下行預期，二是全球主要經濟體央行自2018年以來的持續性增持黃金。2024年1月至2025年3月，全球黃金儲備50噸以上的49個國家和地區合計增持約460噸，占全球黃金總供給的9.2%，外匯儲備中黃金平均占比從8.2%升至9.4%，推動黃金價格歷史首次突破3000美元/盎司。在全球貨幣賬面膨脹與實體產出疲弱的背景下，黃金作為避險資產的價值凸顯。

黃金基金ETF（518800）跟蹤的是黃金現貨（Au99.99合約），該合約并非傳統股票指數，而是上海黃金交易所推出的實物黃金交易品種，代表純度為99.99%的黃金價格走勢。作為直接掛鉤實物黃金的投資標的，該合約不涉及成分股篩選機制，主要服務于尋求貴金屬資產配置或進行風險對沖的投資者群體，包括個人及機構投資者，其價格波動實時反映國內黃金市場的供需變化。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。