每經記者｜陳晴    每經編輯｜楊夏    

微特電機生產商常州奧立思特電氣股份有限公司（以下簡稱奧立思特）擬沖刺北交所上市。

根據招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書）顯示，2022年至2025年一季度，奧立思特業績呈現持續波動態勢：2023年歸母凈利潤同比下滑超四成，2025年一季度歸母凈利潤同比下降31.5%。

業績波動背后是公司發展存在多重隱憂?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，公司核心產品即電機近兩年價格持續下滑；此外，碎紙機等電機終端應用設備2024年產能利用率跌至58.04%。

在啟動北交所上市工作之前的2024年末，奧立思特剛剛大額分紅8000余萬元，這一數據超過了公司2024年全年凈利潤7573.54萬元。其中，超八成進入了公司實際控制人父女以及其他三名自然人股東的腰包。

2023年全年和今年一季度凈利潤下滑

奧立思特自2004年成立以來，20余年專注于研發和生產微型特種電機（簡稱“微特電機”），并于2018年拓展至其終端應用產品。

早在2015年，奧立思特就曾經登陸新三板，卻于2020年終止掛牌。根據公告，終止掛牌系“因長期發展戰略和業務發展需要”。

如今，奧立思特再次在新三板掛牌，并擬沖刺北交所上市。從業績上看，2022年至2024年（以下簡稱報告期），奧立思特營收分別為6.23億元、5.39億元和6.67億元，同期凈利潤分別為8932.82萬元、5269.91萬元和7573.54萬元。2023年，公司營收和凈利潤分別下滑13.51%和41.01%。

凈利潤下滑的背后，是公司核心產品價格一路走低。2022年至2024年，微特電機及組件相關收入占公司主營收入比例分別為72.97%、69.03%和78.88%。但是，同期公司電機平均售價分別為124.66元/臺、103.32元/臺和102.01元/臺，2023年和2024年平均售價分別同比下跌17.12%和1.27%。

就此，7月14日，奧立思特向《每日經濟新聞》記者回復稱，報告期內，公司主要產品平均售價變化主要是由于產品結構變化產生。公司招股書中也提到了產品結構變動因素，此外也提到了主動調價因素。

事實上，不只是核心產品，碎紙機也是奧立思特主要產品之一，2023年一度為公司貢獻了大約25%的營收，但相關收入卻持續下滑：報告期內，公司碎紙機收入分別為1.45億元、1.38億元和1.18億元。不僅如此，碎紙機等電機終端應用設備產能利用率也一路下降，從2022年的97.56%跌至2024年的58.04%。

就此，公司回復時提到了產能增加和產量下降兩方面因素，一是子公司寧波誠邦在“年產180萬臺碎紙機技術改造項目”完工后添置了部分機器設備，產能從2023年的125萬臺大幅增加至2024年的170萬臺；其次是因為辦公設備業務的主要客戶愛麗思集團、仲林集團和得力集團的業務量略有減少所致。由于市場競爭激烈，2023年度得力集團銷量下滑相應減少了對公司的采購量，同時2024年度得力集團開始將部分碎紙機型號轉為自產，導致公司對其銷售量進一步下降。其次，2024年以來日元持續貶值并低位運行，日本民眾購買力下降，市場需求減少，導致愛麗思集團、仲林集團對公司產品采購有所下降。

奧立思特表示，公司將積極“走出去”，同時擴展新產品，盡量利用原有設備產能；另外《中華人民共和國個人信息保護法》的普及和執法力度日益加嚴，對公司碎紙機等辦公設備類產品算是利好消息。

值得一提的是，時至今年一季度，奧立思特業績再次下滑：公司營收為1.82億元，同比下滑1.35%；凈利潤為1680.38萬元，同比下降31.50%。

沖刺上市前夕剛剛分紅8000余萬元

奧立思特控股股東、實際控制人為李江澎，他也是公司的創始人和技術帶頭人。根據披露，李江澎的女兒李子馨為其一致行動人，李江澎父女直接持有公司41.85%股份。

此外，奧立思特另外三名自然人股東即沈金龍、劉井國和管勻分別持有公司股份比例為22.30%、12.81%和8.33%，合計持股比例達43.44%。這一持股比例甚至超過了李江澎父女的持股比例。

這是否將影響公司控制權的穩定？從奧立司特招股書中的措辭來看，李江澎父女對于公司的實際控制權頗為牢靠，公司提示了實際控制人不當控制的風險：李江澎合計控制公司41.85%股份，同時，李江澎任公司董事長、總經理，參與公司的重大決策，能夠對公司的股東（大）會、董事會決策產生實質性影響。

從時間線來看，另外三名自然人股東達成一致行動的可能性似乎不大：劉井國和管勻同為奧立思特創始人，在公司或者公司子公司工作時間均超過18年；而沈金龍原本持有寧波市誠邦辦公設備有限公司（以下簡稱寧波誠邦）100%股權，直至2018年奧立思特收購寧波誠邦之時才入股公司。

不過值得注意的是，此次沖刺上市前夕即2024年末，奧立思特剛剛大額分紅8182.24萬元，這一數據超過了公司當年的凈利潤水平即7573.54萬元。

從股權上來看，上述8000余萬元中，超過八成進入了李江澎父女、沈金龍、劉井國和管勻的腰包。而此次沖刺北交所上市，公司擬募資大約2億元投入高效同步磁阻電機建設項目等。

就此，7月14日奧立思特向《每日經濟新聞》記者回復稱，公司因以往經營發展，積累了較多未分配利潤，2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024半年度連續未分配利潤，截至2024年三季度末，累計未分配利潤達6.05億元。為回報股東，公司在咨詢交易所、券商、律師等相關部門和機構的前提下，安排了分紅事項，且分紅額度不超過清倉式分紅的監管紅線。

奧立思特報告期內還披露了多起違規。公司曾經收到寧波市鎮海區衛生健康局的《行政處罰決定書》。主要是因為其全資子公司寧波誠邦安排有職業禁忌的6名勞動者從事其所禁忌的作業，且未根據職業健康檢查情況對需要復查的2名勞動者安排復查，未將職業健康檢查結果書面告知勞動者。就此，寧波市鎮海區衛生健康局對寧波誠邦作出警告和罰款71000元的行政處罰。

（文中圖片均來自招股書截圖）

???????（封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝）