每經記者｜林姿辰    每經編輯｜董興生    

7月14日，萬泰生物發布2025年半年度業績預虧公告，公司預計2025年半年度的凈虧損為1.3億元到1.6億元，這是公司自2020年上市以來，首次半年度預虧。公司表示，疫苗板塊受行業政策調整及市場競爭等因素影響，短期銷售承壓，收入及利潤同比顯著下滑。

接力二價HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗的九價HPV疫苗，成為公司下半年業績復蘇的關鍵。上個月，萬泰生物的“馨可寧9”在國內獲批，作為全球第二款九價HPV疫苗，其國內定價不足同類進口疫苗的一半。

兩大板塊短期銷售均承壓，去年HPV疫苗銷量下滑超40%

作為首個國產二價HPV疫苗的擁有者，萬泰生物的收入由疫苗和體外診斷兩大板塊構成，后者對公司的收入貢獻更大，去年超過70%。

對于今年上半年業績預虧，萬泰生物分板塊給出了解釋。一是疫苗板塊受行業政策調整及市場競爭等因素影響，短期銷售承壓，收入及利潤同比顯著下滑；二是體外診斷板塊受政府集采降價、檢驗套餐解綁等因素影響，在政策利好逐步釋放、帶動業績向好之前，需要一段時間沉淀消化，短期內銷售收入亦承壓。兩者對公司整體凈利潤造成階段性影響。

實際上，萬泰生物的業績下滑始于2023年，從2023年中報至今，公司每年中報和年報都出現營業收入、歸母凈利潤“雙降”，疫苗產品的銷量下滑日益明顯。比如，2023年公司疫苗產品產、銷量分別同比減少13.13%、41.94%，2024年分別同比減少64.66%和42.40%。

無論是沃森生物的二價HPV疫苗獲批，還是默沙東的進口九價HPV疫苗擴齡至9—45歲女性，均加劇了二價HPV疫苗的競爭。今年6月，“馨可寧9”成為國內唯一一款國產九價HPV疫苗，是助力萬泰生物下半年扭轉業績的關鍵產品。

據了解，“馨可寧9”定價499元/支，定價約為進口九價HPV疫苗的40%。在沃森生物、康樂衛士、瑞科生物等競爭對手的產品追上來之前，萬泰生物有較為明顯的價格優勢。

不過，默沙東已經“殺”進了男性市場，萬泰生物還得繼續追趕。今年4月，默沙東的四價、九價HPV疫苗男性適應證已在國內獲批，同月，萬泰生物九價HPV疫苗的男性Ⅲ期臨床試驗剛完成首例受試者入組。

正推進九價HPV疫苗預認證，疫苗板塊仍有10多個產品在研

盡管疫苗產品的收入及利潤同比顯著下滑，但萬泰生物對HPV疫苗仍有信心。根據萬泰生物7月8日公布的投資者關系活動記錄表，公司正在全力推進九價HPV疫苗的WHO（世界衛生組織）PQ（預認證）認證進程。資料顯示，公司的二價HPV疫苗已經在海外獲得20余個國家的市場準入，納入8個國家的免疫規劃項目。

關于未來疫苗研發管線布局，萬泰生物表示，一方面，在已上市的二價HPV疫苗和九價HPV疫苗基礎上，按計劃推進更高價次HPV疫苗的研發，持續保持在HPV疫苗領域的優勢；另一方面基于引進的二十價肺炎疫苗，搭建菌苗技術平臺，驅動包括二十價肺炎疫苗在內的更多新產品的開發。同時，公司聚焦全生命周期健康管理，重點布局可以提升生活品質的疫苗產品。

記者注意到，萬泰生物在疫苗板塊的布局非常廣泛。根據2024年年報，公司有二十價肺炎結合疫苗、重組帶狀皰疹病毒疫苗、重組三價輪狀病毒亞單位疫苗、重組呼吸道合胞病毒疫苗、第三代HPV疫苗、凍干水痘減毒活疫苗、新型凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）、四價手足口病毒滅活疫苗、鼻噴三價流感減毒活疫苗和通用流感疫苗等10多個產品在研。

其中，研發進展最快的凍干水痘減毒活疫苗已經完成Ⅲ期臨床，正在生產申報準備中；凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）已經完成Ⅱ期臨床，Ⅲ期臨床籌備中；二十價肺炎球菌多糖處于臨床試驗I期階段。其余的疫苗項目則處于早期研究階段。