每經記者｜王佳飛    每經編輯｜楊夏    

7月14日晚間，中鹽化工（SH600328，股價7.74元，市值113.5億元）公布了2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現營業收入59.98億元，同比下降5.76%。

據了解，中鹽化工是A股首家披露2025年中報的公司。

主營產品價格同比大降

半年度報告顯示，上半年，中鹽化工歸屬于上市公司股東的凈利潤為5271.55萬元，同比下降88.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4050.54萬元，同比下降90.27%。

中鹽化工是一家以鹽化工為主的生產企業，主營以純堿、燒堿、PVC、糊樹脂、氯化銨為代表的基礎化工產品，以金屬鈉、氯酸鈉、三氯異氰尿酸等為代表的精細化工產品，以水泥、熟料為代表的建材產品。

上半年，中鹽化工營業收入同比下降5.76%，主要原因是本期純堿、聚氯乙烯等主營產品市場競爭加劇，價格同比大幅下降，但受上年同期純堿產能釋放不足影響，銷量同比增長38.82%，形成價跌量升局面。經營活動產生的現金流量凈額較上年同期上升17.13%，主要原因是銷售商品現金流入增加。

根據華泰期貨研究院相關報告，2025年上半年，純堿市場下行壓力顯著。期貨方面，09合約從1640元/噸跌至1170元/噸，跌幅達28.6%。現貨市場，重堿主流均價從1600元/噸降至1420元/噸，跌幅為12%。

中鹽化工在公告中表示，上半年，純堿主要下游浮法玻璃、光伏玻璃以及輕堿下游需求普遍萎縮，而供應持續增加，行業供大于求的矛盾凸顯，行業庫存始終在高位徘徊，價格承壓震蕩下行。

主要產品方面，中鹽化工上半年聚氯乙烯樹脂生產21.03萬噸，完成年計劃的51.29%；銷售20.86 萬噸，完成年計劃的50.88%。燒堿生產18.68萬噸，完成年計劃的50.08%；銷售17.65萬噸，完成年計劃的47.69%。糊樹脂生產10.96萬噸，完成年計劃的48.71%；銷售11.16萬噸，完成年計劃的47.48%。純堿生產216.05萬噸，完成年計劃的50.13%；銷售214.52萬噸，完成年計劃的49.32%。

公司下半年如何突破？

值得注意的是，2025年上半年，中鹽化工還獲得了“國內發現儲量最大的天然堿資源”奈曼旗大沁他拉天然堿礦的采礦權。

公告顯示，中石油中鹽（內蒙古）堿業有限公司（以下簡稱中鹽堿業）6月16日以68.09億元競得通遼市奈曼旗大沁他拉地區天然堿采礦權。中鹽堿業最初由中鹽化工和中石油太湖（北京）投資有限公司（以下簡稱太湖投資）共同出資成立，注冊資本4000萬元，其中太湖投資占股51%，中鹽化工占股49%。

6月19日，公司公告稱，太湖投資擬通過減資退出其在中鹽堿業的全部股權及相關權益。減資后，中鹽化工將持有中鹽堿業100%的股權，納入公司合并報表范圍。

公告顯示，通遼市奈曼旗大沁他拉地區天然堿采礦權的資源儲量包括天然堿礦物量14.47億噸（含鹽量≤9.54%的資源量為5.21億噸，共伴生天然堿礦物量9.26億噸），為國內發現儲量最大的天然堿資源。

中鹽化工認為，發展天然堿產業，能夠有效優化公司純堿產品結構，公司將在純堿行業做強“氨堿法、聯堿法”工藝的同時，向“天然堿法”邁出堅實步伐，提升公司純堿產業核心競爭力。后續公司將制定詳細的融資方案，采用多元化籌資方式，包括引進戰略投資者、使用自有資金、銀行貸款、資本市場籌資等方式，確保項目資金投入。

對于下半年工作，中鹽化工表示，純堿產品優化“期現結合”營銷模式，提升增銷創效綜合能力；燒堿產品實現單產品收益最大化；聚氯乙烯產品持續深耕軟制品市場，拓展噸包銷量與市場份額，圍繞差異化銷售，加大區域及客戶結構調整力度；糊樹脂產品持續以“樹品牌提品質優品種”的“三品”營銷策略為引領提銷量、增效益等。

封面圖片來源：視覺中國