受英偉達H20解禁提振，今日早盤通信板塊續漲，光模塊含量近30%的通信ETF（515880）漲超2%。

目前A股半年報臨近，昨日北美算力鏈部分個股集中披露業績預告，光模塊板塊/PCB板塊頭部企業Q2業績多有不俗表現，其中少數代表性廠商2025年半年歸母凈利潤同比成長數倍。疊加此前擴產動作，可見算力景氣高企。 

關于業績表現，從英偉達和北美云廠產業鏈來看，A股上市公司中能在北美算力產業鏈占據較大優勢的環節主要包括光模塊、PCB、ODM等。從我們的跟蹤及已發布的公告看，目前占據主要份額的企業在業績層面均出現了較大幅度的增長。

此外，7月15日，英偉達在官網發文稱，公司將恢復H20在中國的銷售，并宣布推出面向中國市場的全新且完全兼容的GPU。在一季度的法說會上，英偉達表示H20的禁令措施可能導致其在第二財務季度（今年5-7月）計提80億美金的損失，目前看起來，假如真的解除了限制，那么這筆訂單顯然又成為了一塊大蛋糕。

通信ETF（515880）很好地代表了AI的行情。通信ETF跟蹤通信設備指數，從A股市場中選取涉及通信設備制造、通信技術服務等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映通信設備行業相關上市公司證券的整體表現。通信ETF（515880）在同類ETF中流動性好，光模塊占比較高，加上服務器和運營商占比，AI直接相關的成分占比接近60%。

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