7月18日，恒生指數午盤上揚0.73%，恒生科技指數攀升0.76%，恒生中國企業指數走強0.78%，報8922.57點。市場半日成交額為1360.50億港元。

近期，美團、京東、淘寶等巨頭在外賣領域展開激烈競爭，通過高額補貼、技術升級和生態布局爭奪市場份額。據高盛研報，僅今年二季度，這三家公司在相關領域的投入就高達250億元。

這場“燒錢大戰”直接影響了投資者信心。港交所數據顯示，6月份投資者通過“港股通”凈賣出騰訊控股、阿里巴巴和小米股票總計464億港元。這三只大型科技股已連續兩個月遭遇凈拋售，且是今年以來被南向資金賣出最多的股票。投資者主要擔憂電商競爭加劇侵蝕利潤，促使部分資金在前期反彈后獲利了結。這也導致4月以來恒生科技指數的漲幅明顯落后于大盤。

但7月市場情緒反轉，7月15日，港股三大指數集體走高，恒生指數收漲1.6%，恒生科技指數大漲2.8%。個股表現亮眼，嗶哩嗶哩漲超7%，阿里巴巴漲超6%，美團漲超4%，規模超230億元的恒生互聯網ETF（513330），成交金額超46億元，刷新4月中旬以來記錄。

對此，多家私募機構最新發聲表示，雖然高額補貼并不可持續，但是互聯網科技公司的股價低迷也提供了不錯的賠率，同時AI依然能夠對行業帶來促進。補貼戰只是短期擾動，股價已經把“燒錢”計入預期。當 AI 成為新的增長引擎，疊加全球主權基金回流，港股互聯網板塊進入配置窗口期。