每經(jīng)記者｜畢媛媛    每經(jīng)編輯｜程鵬    

8月19日晚，泡泡瑪特發(fā)布2025年半年報(bào)，多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高。財(cái)報(bào)顯示，上半年泡泡瑪特營(yíng)收為138.8億元，同比增長(zhǎng)204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為47.1億元，同比增長(zhǎng)362.8%。半年?duì)I收突破百億元，凈利潤(rùn)超2024年全年。

8月20日，泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泡泡瑪特”）舉辦2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。泡泡瑪特創(chuàng)始人、CEO王寧在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，集團(tuán)取得了有史以來(lái)最好的業(yè)績(jī)，但相比數(shù)據(jù)，自己更關(guān)注集團(tuán)增長(zhǎng)的健康度，更關(guān)注大數(shù)據(jù)增長(zhǎng)背后的小數(shù)字。

王寧稱(chēng)，今年國(guó)內(nèi)上半年增長(zhǎng)很快，但泡泡瑪特沒(méi)有激進(jìn)開(kāi)店。王寧表示，相較于數(shù)據(jù)自己也更關(guān)心LABUBU成為世界級(jí)IP背后的意義，當(dāng)LABUBU成為世界級(jí)IP以后，這個(gè)IP的價(jià)值挖掘才剛剛開(kāi)始。他表示，LABUBU作為一個(gè)符號(hào)化的IP有許多可以挖掘的品類(lèi)、開(kāi)發(fā)的方向，但產(chǎn)品開(kāi)發(fā)還是會(huì)相對(duì)克制。

王寧表示，今年希望營(yíng)收能夠做到200億元，但是感覺(jué)今年應(yīng)該300億元也很輕松。雖然業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是非常重要，但是對(duì)于整個(gè)公司來(lái)講，健康度也很重要。“希望盡量滿(mǎn)足需求的同時(shí)能更靈活，得益于直營(yíng)化的體系，我們反應(yīng)速度和應(yīng)對(duì)能力比較強(qiáng)。”王寧在回應(yīng)供應(yīng)鏈問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，會(huì)關(guān)注健康度和柔性的管理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)看到，王寧從口袋里拿出本周即將發(fā)售的mini版LABUBU，并表示未來(lái)LABUBU產(chǎn)品會(huì)適用于更加多元化的場(chǎng)景。“大家除了可以將LABUBU掛在包上，還可以掛在手機(jī)上，相信新品能夠成為非常受歡迎的超級(jí)爆款。”

談到產(chǎn)能問(wèn)題，發(fā)布會(huì)上，泡泡瑪特供應(yīng)鏈中心總裁袁俊杰表示，以毛絨玩具為例，現(xiàn)在一個(gè)月的產(chǎn)能是去年同期的十倍以上，現(xiàn)在是3000萬(wàn)只左右。

泡泡瑪特首席運(yùn)營(yíng)官司德在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，目前毛絨產(chǎn)品的需求仍然太大，目前仍在追產(chǎn)能的階段，這是重點(diǎn)方向。在滿(mǎn)足基本毛絨需求情況下，會(huì)逐漸加大材料創(chuàng)新。

財(cái)報(bào)顯示，從IP分類(lèi)，2025年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS營(yíng)收48.1億元，同比增長(zhǎng)668.0%，占比34.7%。除此之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO營(yíng)收均突破10億元。另外，今年上半年，泡泡瑪特的毛絨品類(lèi)營(yíng)收61.4億元，收入占比首次超過(guò)手辦品類(lèi)。

“LABUBU所在的THE MONSTERS家族里面，還有很多值得深挖的IP。”談及IP是否處于可持續(xù)化階段時(shí)，王寧回應(yīng)稱(chēng)：“泡泡瑪特是一家平臺(tái)化的潮流公司，旗下每個(gè)IP各具特色，單一收入IP占比大，并不意味著公司經(jīng)營(yíng)不健康，更多元化的IP證明泡泡瑪特能將更多資源投入到不同的IP身上。LABUBU從中國(guó)出發(fā)，成為世界級(jí)IP，可開(kāi)發(fā)的方向很多，LABUBU的應(yīng)用場(chǎng)景也非常豐富。”

王寧還在會(huì)上表示，隨著泡泡瑪特在全世界各地開(kāi)越來(lái)越多的線下門(mén)店，除了運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充，還希望在不同地區(qū)增加藝術(shù)家發(fā)掘和服務(wù)的團(tuán)隊(duì)。

聯(lián)席首席運(yùn)營(yíng)官文德一表示，未來(lái)泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)，為泡泡瑪特打開(kāi)更多增長(zhǎng)空間。同時(shí)，將繼續(xù)在法國(guó)巴黎、澳大利亞悉尼、意大利米蘭、美國(guó)紐約等核心城市推進(jìn)旗艦店及旅游零售門(mén)店的布局，打造具有高影響力的標(biāo)桿門(mén)店，比如計(jì)劃在卡塔爾多哈機(jī)場(chǎng)開(kāi)出中東市場(chǎng)第一家門(mén)店。

目前，泡泡瑪特海外門(mén)店共有140家，預(yù)計(jì)年底海外會(huì)超過(guò)200家門(mén)店。2025上半年，泡泡瑪特中國(guó)營(yíng)收82.8億元，同比增長(zhǎng)135.2%；亞太營(yíng)收28.5億元，同比增長(zhǎng)257.8%；美洲營(yíng)收22.6億元，同比增長(zhǎng)1142.3%；歐洲及其他地區(qū)營(yíng)收4.8億元，同比增長(zhǎng)729.2%。四大區(qū)域業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)超三位數(shù)增長(zhǎng)，美洲增速超十倍，國(guó)際化戰(zhàn)略迎來(lái)首輪爆發(fā)。

泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地的會(huì)員規(guī)模快速增長(zhǎng)。截至2025年6月30日，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)注冊(cè)會(huì)員總數(shù)從2024年12月31日的4608萬(wàn)人增長(zhǎng)至5912萬(wàn)人，新增注冊(cè)會(huì)員1304萬(wàn)人。2025年上半年會(huì)員貢獻(xiàn)銷(xiāo)售額占比91.2%，會(huì)員復(fù)購(gòu)率為50.8%。

除原有核心業(yè)務(wù)外，泡泡瑪特正在大力拓展的飾品、樂(lè)園、積木等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也深受市場(chǎng)關(guān)注。

“我們對(duì)IP的多元延展充滿(mǎn)信心，同時(shí)也在持續(xù)深化市場(chǎng)對(duì)泡泡瑪特樂(lè)園的認(rèn)知。”王寧表示，盡管今年上半年為了升級(jí)關(guān)停了樂(lè)園大約50%的面積，但客流量和收入均超過(guò)了去年全年，未來(lái)樂(lè)園還會(huì)不斷地進(jìn)行優(yōu)化，帶給消費(fèi)者更好的體驗(yàn)。此外，王寧還透露，泡泡瑪特城市樂(lè)園二期規(guī)劃面積將較一期擴(kuò)大一倍。

盤(pán)面上，泡泡瑪特一度漲超13%，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，總市值突破4000億港元。截至發(fā)稿，股價(jià)漲幅回落至9.19%，報(bào)306.6港元，市值為4117億港元。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|畢媛媛

編輯|||程鵬 杜恒峰

校對(duì)|段煉

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