8月27日早盤，港股三大指數集體高開，恒生指數漲0.40%，報25626.17點，恒生科指漲0.55%，國企指數漲0.36%。盤面上，科網股跌多漲少，汽車股走高，蘋果概念延續漲勢，黃金股普漲，穩定幣概念高開，新消費概念集體上漲。開盤后，近期熱度較高的恒生科技指數ETF（513180）漲超1%，持倉股中，金蝶國際、商湯、未來、金山軟件、理想汽車等漲幅居前。

關于配置方向，財通證券認為，一方面，DeepSeek-V3.1支持國產芯片，持續重點提示的國產算力進入主升階段。另一方面，Jackson Hole聯儲態度轉向，海外流動性趨于寬松，AI行情有望擴散，重視擁擠度冰點的恒生科技龍頭。具體來看：1）國產化-景氣拐點臨近：恒生科技、國產算力（關注8月29日阿里財報CAPEX）、半導體鏈（代工、設備&材料、模擬&功率等Fabless）。2）全球化-景氣持續擴散：New Money出海（游戲、短劇、創新藥）、海外算力（CPO、PCB等業績驗證方向年內穩健，液冷、SOFC等細分長期看好）。3）龍頭化-供給出清/反內卷/央企重組：PPI觸底（券商、有色、煤炭、光伏等）、央企重組（軍工、電網、電力等）、低位出行鏈（體育、OTA、景區等）。

9月美聯儲降息預期顯著升溫，全球流動性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當前恒生科技指數仍處于歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動性環境。同時，恒生科技前期相對A股科技板塊表現偏弱，在流動性敘事的改善下，其向上動能或更為強勁，有望迎來“補漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）