每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

8月股債兩市仍呈現分化走勢，上證指數8月收漲7.97%，10年期國債期貨價格同期下降0.48%。從債券基金的單月表現來看，純債基金表現不佳，中長期純債基金平均收益率告負，而含權債基表現出眾。從基金公司近期的營銷方案來看，有關“固收+”基金的推廣盛行，而這也是市場風偏持續提升的另一種表現，攻防兩端兼顧的配置需求正在業內被重視起來。

單月收益率均值告負，中長期純債基金表現不佳

8月股債“蹺蹺板”效應更加明顯，從數據來看，上證指數8月收漲7.97%，10年期國債期貨價格同期下降0.48%。這也使得資金的風險偏好進一步提升，債市的資金進一步流向股市。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊近期公開表示，從7月份開始，債券份額出現了一定的贖回，確實存在股債“蹺蹺板”的跡象，一部分的居民理財已經從債券、基金或者類固收的產品當中搬回到了股票市場。

受此影響，債市收益率不斷升高，債券價格不斷下降，這也使得一眾純債基金的表現受到了制約。從結果來看，中長期純債基金的收益率不佳，8月的平均收益率水平告負。

Wind統計顯示，8月的中長期純債基金平均收益率為-0.16%，單月收益率最高的是平安惠軒A，8月收益率達到0.99%，單月收益率在0.5%以上的中長期純債基金僅有9只（統計初始基金）。

短債基金方面，僅有一只基金單月收益率超過0.5%，為平安0-3年期政策性金融債A，錄得0.55%。好在短債基金8月的平均收益率取得正收益，錄得0.05%。

不過，對于債市資金的分流，業內有觀察指出，并沒有發生十分明顯的改變。孟磊表示，目前股債“蹺蹺板”效應抬頭的幅度不大，和今年1月份、2月份非常接近。所以截至目前，居民理財“搬家”的故事剛剛開始兌現，并沒有發生巨大的變化。

“固收+”基金備受關注，兼顧攻防配置的需求正在增加

事實上，權益市場在8月也出現一定的回調，市場人氣在短期內也受到過一定的影響，成交金額呈現階段性萎縮的態勢。但是，也有一類債券基金專門針對震蕩市有攻防兩種策略可以實施，“固收+”基金正在被市場所重視。

從收益率的角度來看，8月以來，表現最好的債券型基金就是這類型含權債基。Wind統計顯示，混合債券二級基金在8月的平均收益率錄得1.58%，在所有類型中月度收益率均值最高。

與此同時，頭部業績產品也相對突出。民生加銀增強收益A單月業績錄得11.77%，金鷹元豐A錄得10.55%。全市場來看，有27只二級債基的月度收益率超過5%（統計初始基金），這一數量在過往統計中并不多見。

有分析指出，隨著A股市場迎來一輪強勁上漲行情，“固收+”策略因其通過固收打底、權益增強的多元配置，在市場波動中展現出平衡風險與收益的獨特優勢，受到投資者的關注。

從基金公司的營銷內容來看，有關“固收+”基金的營銷有不少。有分析認為，在市場行情火熱的時候，并不是所有人都會進入股市或買入權益基金，有些風險偏好較低的投資者既希望有穩定的收益，又希望能參與到二級市場，所以基金公司也會篩選一些業績較好的“固收+”產品供投資者選擇。

有業內人士表示，隨著資本市場改革深化和投資者結構優化，“固收+”產品仍將持續演進。建議投資者理性評估自身風險承受能力，選擇回撤控制良好、策略清晰、基金經理經驗豐富的產品，重視長期穩健回報。

展望未來，鵬華基金認為，隨著資本市場改革深入推進和投資者結構不斷優化，“固收+”產品將繼續演進創新，為投資者提供更加豐富、高效的風險收益選擇。投資者也應根據市場環境變化和自身需求調整，靈活運用“固收+”這一重要投資工具把握機遇。

說明：8月各類型公募債基頭部業績產品統計  來源：Wind

封面圖片來源：每日經濟新聞