每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜張益銘    

港交所官網9月11日顯示，深圳麥科田生物醫療技術股份有限公司（以下簡稱“麥科田”）于當日首次向港交所呈交了IPO（首次公開募股）招股書，摩根士丹利和華泰國際為其聯席保薦人。這距離公司2020年11月啟動A股上市輔導備案已過去近5年。

招股書顯示，麥科田擬將此次IPO募集資金用于研發、擴大產能、提高銷售和營銷能力、潛在的戰略投資和收購、升級IT基礎設施和數字平臺，以及營運資金及其他一般企業用途。

《每日經濟新聞》記者注意到，麥科田營收高度依賴于海內外超2500家經銷商。公司雖然是全球藥物輸注市場的巨頭，但2022年—2024年均處于虧損狀態。公司現任董事長劉杰此前在A股醫療巨頭邁瑞醫療擔任首席財務官（CFO）等要職。此外，公司自創立以來經歷過頻繁的股權轉讓，公司兩位創始人中，僅李冬岑目前還持有1.74%股份，且兩人均為獨立第三方。

超2500家海內外經銷商貢獻超八成收入

麥科田是一家全球醫療解決方案提供商。截至2025年6月30日，公司已將超過50種生命支持產品、80種微創介入產品及210種體外診斷產品商業化。截至招股書披露日，公司產品已遍及全球逾140個國家及地區。其產品在中國已累計覆蓋超過6000家醫院，包括約90%的三甲醫院。招股書援引灼識咨詢的資料稱，按銷售額計，麥科田以15%的份額在全球藥物輸注市場中排名第二。

圖片來源：麥科田招股書

麥科田提供的醫療產品遍布亞太、歐洲、中東及非洲以及美洲等各地區，公司在中國和英國戰略性地設立了五個研發中心和六個生產中心。

按業務線劃分，麥科田提供生命支持、微創介入和體外診斷方面的高端醫療設備和耗材。2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡稱“報告期內”），麥科田的主要收入來自“生命支持”和“微創介入”。今年上半年，這兩項業務的營收占比達89%。

圖片來源：麥科田招股書

麥科田提供的生命支持醫療器械主要用于重癥監護室、手術室和急診室，主要包括藥物輸注產品、麻醉機、氣道管理產品、肺功能檢測產品等。而其微創介入產品主要用于消化系統（包括胃腸道和肝膽道）以及泌尿系統相關疾病的診斷和治療。

截至今年上半年末，其國內經銷商數量達1959家，海外經銷商達607家。報告期內，公司的絕大部分產品通過經銷商銷售。其次，公司會對醫院及其他終端客戶進行直銷，也會向海外ODM（原始設計制造商）客戶銷售產品。麥科田報告期內通過經銷商的銷售占比均在82%以上。

圖片來源：麥科田招股書

連虧三年后，今年上半年盈利近4100萬元

業績方面，麥科田報告期內的營收分別為9.17億元、13.13億元、14億元和7.87億元，同期，公司凈利潤分別為-2.26億元、-6450.8萬元、-9661.7萬元和4096.8萬元。這也就是說，麥科田在2022年—2024年三年時間內累計虧損了近4億元。不過，公司今年上半年已經同比扭虧為盈。

圖片來源：麥科田招股書

對于今年上半年的業績增長，麥科田在招股書中稱，“主要受銷量增加、制造效率提高及固定生產成本攤薄所推動”。

成本方面，麥科田的銷售成本主要包括原材料、員工成本及制造成本。報告期內，麥科田的銷售成本絕大部分來自于原材料，占比穩定在66%左右。

圖片來源：麥科田招股書

《每日經濟新聞》記者注意到，去年9月，麥科田曾因生產不符合技術要求醫療器械被處罰2萬元，處罰機關是深圳市市場監督管理局南山監管局。

而據天眼查數據，2020年，麥科田生產的“輸液泵”經檢驗供電電源的中斷項目不符合GB9706.27—2005第49.2項的要求。處罰類別是“其他—不予行政處罰”，處罰機關是廣東省藥品監督管理局。

此外，2021年3月，麥科田曾主動兩次召回血栓彈力圖實驗試劑盒（血小板-AA及ADP試劑），原因是兩批次試劑盒中的組分激活劑AA瓶貼標識的有效期信息打印錯誤。公司也在招股書中對這兩次召回進行了披露——報告期和截至招股書披露日，“我們主動實施過兩次‘第三類’召回”。

兩名創始人已不參與公司管理

麥科田由李冬岑及錢云周于2011年4月26日成立，公司前稱為“深圳玉升醫療科技有限公司”，于2020年11月19日改制為股份有限公司。不過，二人目前均為獨立第三方，并未參與公司的管理及運營。

成立3年后的2014年7月，劉杰加入麥科田并擔任總經理，隨后的2016年3月開始擔任公司董事長。招股書顯示，劉杰曾獲中國科學院安徽光學精密機械研究所光學理學碩士學位，并獲得美國密歇根大學工商管理碩士學位。劉杰在醫療保健行業擁有逾20年的經驗，其2005年6月便加入邁瑞醫療，先后擔任國際銷售及營銷副總裁、執行副總裁，并于2008年8月至2014年4月期間晉升為首席運營官。此外，劉杰還曾擔任邁瑞醫療CFO。

控股股東方面，劉杰及其配偶李輝，和公司副董事長鐘要齊三人為一致行動人，合計持有已發行股本總額約21.08%。同時，三人通過瑞鑫康眾有限合伙等員工激勵平臺控制18.47%的已發行股份。三人通過直接和間接持股為麥科田的控股股東，根據公司同股不同權的架構，控股股東控制79.14%的投票權。

2016年以來，麥科田已經完成多輪融資，投資方不乏高瓴資本、禮來亞洲基金、基石資本等知名機構。但《每日經濟新聞》記者注意到，在麥科田發展早期階段，其股東股權之間的轉讓十分頻繁。

例如，2015年12月7日，鐘要齊將其持有的注冊資本750萬元（42.86%股權）按面值轉讓予李輝，至此，鐘要齊與劉杰夫婦的代持股權關系終止。同日，麥科田的創始人之一錢云周將其持有的麥科田全部7.73%股權轉讓給了李輝，轉讓價格297萬元，錢云周目前已不再持有公司股份；再比如，A輪融資后的2016年10月，公司創始人之一李冬岑又以2200萬元價格將注冊資本400萬元轉讓給員工激勵平臺之一的瑞森康眾投資企業（有限合伙），李冬岑的持股比例已經從A輪融資前的15.94%降至后來的1.74%。

9月11日晚間，針對鐘要齊與劉杰夫婦的股權代持關系的合理性、錢云周早早套現離場，以及公司對經銷商的依賴等問題，《每日經濟新聞》記者向麥科田官網提供的媒體聯系郵箱發送了采訪提綱，公司回復稱“現在處于靜默期，不便接受采訪，以港交所披露公告為準”。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝