華帝股份

（002035，收盤價15.09元）評級：增持  評級機構：國海證券

        公司長期專注于廚衛產品領域，業務線齊全均衡，形成了以燃氣灶具為龍頭，吸油煙機、熱水器和消毒柜等多業務并舉的格局，產品配套能力很強。

        在消費升級的大背景下，公司努力順應市場需求，產品結構不斷升級，正在積極拓展和住房精裝修相關的整體廚衛業務，志在成為我國廚衛產品整體解決方案的主流提供商，從而可以持久分享我國廚衛家電消費升級的果實。公司研發設計實力較強，成本整體可控。渠道建設日趨完善，代理和KA（重要客戶）的渠道體系均衡發展，在三四線市場的渠道基礎尤為扎實。

        預計2010年、2011年EPS分別為0.47元、0.54元，對應的動態市盈率分別為31倍、27倍。目前A股中小板2010年、2011年動態市盈率分別為40.2倍、29.2倍，公司估值優勢明顯。看好公司的長遠發展前景，首次給予“增持”評級。

東方航空

（600115，收盤價6.77元）評級：強烈推薦-A評級機構：招商證券

        公司目前航空貨運收入占比在10%左右，近期著手對旗下的中貨航、上貨航和長城航進行整合，形成統一的貨運業務平臺。上海是我國最為重要的航空貨運市場，貨源占全國的80%。但目前航空貨運市場被國外巨頭壟斷，并提供全程物流服務，較國內航空公司僅提供航空運輸服務有較強的競爭優勢，國內航空公司的貨運業務的長足發展仍需要努力。

        今年下半年數條重要高鐵線路將陸續開通，公司表示要率先推出空鐵聯運。空鐵聯運是未來的重要發展方向，公司具備率先開展空鐵聯運的良好條件。

        公司的基地在上海，虹橋綜合交通樞紐的建設使得上海具備了很好的開展空鐵聯運的基礎條件。公司日前公告，預計2010年凈利潤約為2009年的10倍  （2009年為5.4億元），預計2010年全年凈利潤在62億元左右，維持“強烈推薦-A”的投資評級。

巢東股份

（600318，收盤價14.20元）評級：增持  評級機構：海通證券

        公司是巢湖地區最大的水泥企業，上市以來公司營業收入和凈利潤均沒有增長，收入一直徘徊在5億元左右，利潤則呈現較大的波動性。

        近期隨著華東地區水泥價格大漲，其盈利能力拐點顯現。公司現有熟料產能430萬噸，將受益于整個華東地區供需情況的向好和區域協同的加強。

        公司前三季度噸利潤處于虧損狀態，第四季度安徽地區由于限電水泥價格大幅上漲。根據數字水泥網價格數據，估計公司第四季度噸水泥利潤已經大幅提升。由于公司2010年平均噸利潤基數較小，2011年業績向上的彈性較大。

        預測公司2010~2012年EPS分別為0.28元、1.09元和1.11元，對應動態市盈率為48.9倍、12.6倍和12.3倍。考慮到公司2011年景氣處于歷史高點，給予2011年15倍PE比較合適，首次給予“增持”評級，目標價16.4元。不過需要注意的是，公司2011年業績彈性很大，如果公司所在區域水泥價格在淡季仍保持較高位置的話，我們可能會上調公司2011年業績。



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