每經記者｜李可愚    每經編輯｜陳旭    

新冠肺炎疫情暴發后的首份國民經濟運行情況報告剛剛出爐。

3月16日，國家統計局發布了2020年1~2月國民經濟運行情況各項數據，在疫情的影響下，反映投資、消費、工業運行狀況的三大重要指標均出現下滑，而且降幅都超過了兩位數。

新冠肺炎疫情對開年中國經濟運行的沖擊顯而易見，不過在當前防控形勢已大為好轉、疫情得到有效緩解的背景下，3月之后的經濟表現會出現回升嗎？疫情對一季度中國經濟的不利影響是否能降到最低？

三大數據均現“兩位數”降幅

從最新發布的前兩個月經濟運行數據看，“下行態勢明顯”是最為明顯的特點。

反映經濟運行態勢的三大月度指標——固定資產投資、規模以上工業增加值和社會消費品零售總額，在今年1~2月都創下了10%以上的降幅。

數據來源：國家統計局

數據來源：Wind（1~2月為合并統計）

數據來源：國家統計局

對此，國家統計局新聞發言人毛盛勇表示：“指標的實際運行表現可能跟市場上有的預期比不完全吻合。”

此次發布的經濟數據也創下多年來新低?！睹咳战洕侣劇酚浾咴诓樵儑医y計局網站提供的“國家數據”專欄后發現，2020年1~2月固定資產投資增速、社會消費品零售總額增速和規模以上工業增加值增速，全部創下有數據以來（2012年起社零數據1~2月合計；2013年起工業、投資數據1~2月合計）的歷史最低水平。

而從分項數據看，工業生產、消費和投資這三大領域出現了全方位下降，顯示出疫情對投資、生產和消費的經濟運行“全鏈條”均產生顯著影響。

在工業生產方面，分項數據顯示，17個主要行業增加值全部出現下降，其中14個行業降幅超過“兩位數”。

主要行業增加值增速

如按照行業看，1~2月份，41個大類行業中有39個行業增加值下降，此外只有2個行業增加值保持同比增長，分別是石油和天然氣開采業增長2.1%，煙草制品業增長6.9%。

在固定資產投資方面，1~2月第一、第二、第三產業的固定資產投資降幅全部超過20%，制造業13個分行業的固定資產投資全部出現下降。

中泰證券研究所首席宏觀分析師梁中華對1~2月投資數據的成因分析稱：盡管今年專項債額度提前下達，但疫情暴發后復工全面延遲，短期來看，基建投資“不差錢”，缺的是施工時間。

而在消費領域，今年1~2月，限額以上單位糧油、食品類，飲料類和中西藥品類商品分別增長9.7%、3.1%和0.2%，成為15類商品中出現消費增長的3類商品。這也表明，在“疫情模式”下，除基本必需品以外，其他類消費都被明顯抑制。

網上實物商品零售逆勢增長

不過我們也應該看到，雖然疫情對經濟沖擊的確較大，但在不少關鍵指標和重點數據的表現上，依然顯示出中國經濟擁有強勁的韌性。

在近幾年來拉動中國經濟增長的“最大推動力”——消費數據的表現方面，雖然1~2月社會消費品零售總額降幅超過20%，但總額仍有5.2萬億元之巨，相當于回落到2016年1~2月的水平。這意味著，盡管受到交通中斷、零售網點關閉等因素的影響，但居民基本消費需求還沒有受到太大的沖擊。

數據來源：Wind（1~2月為合并統計）

而在各項零售消費中，通過網上進行的消費還呈現出了“逆勢增長”的態勢，顯示出疫情高峰期居民消費需求很大程度上通過網絡渠道得以滿足。

數據顯示，1~2月實物商品網上零售額11233億元，同比增長3.0%。其占社會消費品零售總額的比重為21.5%，也創下有數據以來的新高。

近兩年多來實物商品網上零售額與消費品零售總額對比

而在生產端，最新公布的1~2月主要工業產品產量數據顯示，乙烯、平板玻璃、粗鋼等多種重要原材料仍舊保持產量同比正增長態勢。原材料生產的穩定，也意味著中國經濟運行的“上游”受到疫情沖擊的影響相對較小，經濟運行的“基本盤”繼續保持穩固。

今年1~2月部分主要原材料產量及增速

毛盛勇介紹，疫情防控期間，關系國計民生的重要行業生產沒有中斷，保持正常的生產經營秩序。

此外，隨著社會對口罩、防護服、酒精等防護和消毒用品的需求急劇攀升，經過有序的調控，這些產品產量得到擴張。比如口罩，從2月29日的數據來看，日均產量已經達到1.16億只，說明我們強大的供給能力還是存在的，有力支撐了醫療物資的供應。

專家：擴需求、穩就業有望成政策發力重點

在1-2月經濟數據明顯下行的背景下，今年一季度中國經濟的整體表現面臨著較大的壓力，而3月份經濟數據是否能在前兩月基礎上出現明顯反彈就顯得至關重要。

《每日經濟新聞》記者注意到，從近期陸續披露的一系列先導性指標看，3月份中國經濟企穩存在著不少有利因素。

首先，2月末3月初，國內各類企業復工率均出現了明顯提升，大規模的復工為經濟運行盡快恢復正常奠定了基礎。根據記者的不完全統計，截至3月上旬，已有多個行業復工率超過50%，有些行業復工率甚至超過90%。

部分行業截至3月上旬的復工率情況

其次、各地陸續加碼基建投資特別是5G、人工智能、工業互聯網、智慧城市、教育醫療等新型基建投資，為經濟盡早企穩提供了重要助推力量。

據不完全統計，目前已公開的15省份2020年重大項目投資規劃當中，有6個省份2020年度計劃投資規模超5000億元，這15個省份2020年度計劃投資規?？傆嫵^6萬億元。

部分省份今年計劃安排投資情況

中國企業研究院執行院長李錦評論稱，疫情之后，因為出口和消費恢復需要一段時間，一季度GDP增長態勢勢必出現明顯波動。要推動經濟恢復正常軌道，需要通過狠抓以“新基建”為代表的領域，進而通過需求端的率先復蘇，帶動生產端走出困局。

再次，在受疫情沖擊比較大的消費領域，近期一系列針對性扶持措施的出臺也提供了穩定的政策環境。

3月13日，國家發改委等23部門發布《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》，從市場供給、消費升級、消費網絡、消費生態、消費能力、消費環境等六方面提出19條舉措，促進消費擴容提質。

近日，不少地方更是提出要發放“消費券”鼓勵消費，一些城市的消費券發放工作已經開始。

部分省市發放消費券情況

針對一季度經濟整體表現是否會繼續下行的問題，毛盛勇在發布會上回應表示：“在整個一季度里，3月份經濟總量的比重大概占到約40%，1、2月份大概60%，3月份的比重要高一點，3月份會明顯比1~2月份要好，整個一季度大概是這樣一種情況。”

當然，由于目前疫情在全球范圍內流行的態勢依然沒有得到有效遏制，下一階段中國經濟運行在外需層面依然受到比較嚴峻的挑戰，在這樣的背景下，政策層面應該如何繼續“加碼”？

對此，中泰證券研究所政策組負責人楊暢分析認為，未來財政政策有望進一步發力，收的方面存在定向減稅降費的可能性，支的方面存在向容納就業的主要行業加大支出的可能性；此外，制造業、建筑業是容納就業的大頭，尤其是大量農民工被制造業和建筑業吸納，未來的支持力度有望加大。

粵開證券首席經濟學家李奇霖評論稱，值得注意的是，海外累計確診病例數已經超過了國內，而且有加速的趨勢，這也加劇了當前和未來總需求的不確定。為此，在疫情防控得力、物流運輸和人員返程問題逐步解決后，適度擴大國內總需求，扭轉企業部門對總需求的悲觀預期是非常重要的，這決定了后續工業生產反彈的高度。

封面圖片來源：新華社