4月15日，云南云天化股份有限公司（下稱“云天化”）發布2021年一季度業績報告，數據顯示，云天化2021年一季度實現凈利潤5.75億元，同比增幅達4997％。

據此前該公司披露的2020年度業績報告顯示，其2020年實現了營業總收入521.1億元，實現歸母凈利潤2.7億元，同比增長79.1%，扣除非經常性損益的凈利潤同比扭虧，連續三年保持盈利的良好勢頭。

據悉，云天化日前還召開了2020年業績說明會，就投資者普遍關注的問題進行了回復。綜合來看，受益于自身精益管理、深化改革、費用管控等多方面的協同發力，云天化眼下正呈現出業績增長的強勁動力。

經營基本面持續改善

云天化是國內化肥行業的領軍企業之一，主營業務是肥料及現代農業、磷礦采選、精細化工、商貿物流等產業。

東明礦業綠色礦山圖

“公司主要原材料采購成本控制以及費用（尤其是財務費用）的下降，加之市場價格回暖的客觀因素推動，是公司業績發力的主要原因。”云天化方面表示。除了上述因素的影響，其背后運營成效、產業鏈優勢、產品結構、資產負債率、改革等方面競爭力的提升，是支撐公司經營基本面得以持續改善的更深層次原因。

數據顯示，云天化從供應、生產到營銷各端都持續顯現出成本競爭優勢。在供應端，充分發揮除了供應鏈資源保障能力，磷礦自給率約為80%，合成氨自給率達95%；生產端持續推行“長周期”運行，各主要裝置產能得到有效釋放，主要產品能耗、物耗穩中有降，成本持續降低，僅2020年主要生產裝置就實現了52個“長周期”，其中，水富云天化合成氨裝置連續運行552天，刷新同行業同類型裝置運行紀錄；營銷端優化市場布局的同時，充分把握市場變化節奏，抓住市場機會，較好地實現了產品銷售。

天安化工合成氨制造中心遠景圖

云天化一體化產業鏈優勢正日益彰顯，云天化在2020年整合大為制氨后，擁有四套50萬噸級合成氨裝置，其中云南省內所有三套年產50萬噸合成氨裝置均為公司所有，合成氨產能達到208萬噸，尿素產能提升到年產200萬噸，產業協同能力顯著提升。

此外，云天化在2020年資產負債率明顯下降，近五年來公司資產負債率由2016年最高92.48%降到83.88%，過去的2020年里，單年降幅就達5.25%。此外，2020年云天化財務費用由2018年最高25.36億元降到15.84億元，管理費用由2016年最高19.30億元降到14.27億元。“公司經營活動產生的現金流充裕，帶息負債規模持續下降。在融資優惠政策下，通過置換低利率貸款，降低了綜合資金成本；加強預算管理和過程控制，管理費用下降明顯。公司完成股票增發，引入權益資金18.68億元，資本資產結構持續優化。”云天化表示。

值得一提的是，云天化深化國企改革“雙百行動”成效突出。圍繞全產業鏈協同和全價值鏈提效，推進組織機構改革；推行職業經理人及契約化管理；實施限制性股票激勵計劃，推行“效率+效益”導向的“雙效”工資管理，構建多元化激勵體系。一系列富有成效的改革措施，進一步激發了組織活力和發展動力。改革經驗被作為典型推廣，改革的做法和成效被主流媒體作為國企改革三年行動的典型進行報道推廣。在此基礎上，接下來云天化將大力推進國企改革三年行動，繼續推進改革取得新突破。

精細化工提供新動力

眼下云天化眾多重大項目正在抓緊實施。這些項目絕大部分都是涉及公司長遠發展的精細磷化工、精細氟化工、新材料等產業板塊的戰略性布局，同時，現代農業相關項目也在加速推進。在基本面向好時，加快后勁培育，為未來競爭力的持續提升做好充分準備。

在2020年年報的報告期內，云天化對新利潤增長點的打造取得突破。具體而言，云天化在國內聚甲醛行業具備領先的技術優勢和生產規模優勢，通過募投項目實施，進一步擴張聚甲醛產業規模，將加快實現高端產品進口替代，實現聚甲醛產品從中低端到高端的全覆蓋，有力拓展產品應用領域，將使公司聚甲醛產品的領先地位進一步得到鞏固。在今年一季度的業績預增報告中同樣提及，“聚甲醛價格顯著上漲”是業績顯著提升的重要因素，可以預見的是，隨著未來新產業板塊更多項目的有效實施，新業務板塊對公司業績的貢獻將會更加顯著。

重慶云天化天聚新材料聚甲醛裝置圖

不僅如此，年報指出，云天化年產50萬噸飼料級磷酸氫鈣，市場占有率高，出口量大，產品競爭力在2020年進一步得到鞏固。同時，公司在2020年通過資源、資本和技術合作，與多氟多設立了合資公司氟磷電子，將高效利用磷資源和氟硅資源，打造精細磷化工、氟化工產業集群，著力打造新的利潤增長點，以期持續提升精細化工板塊的盈利貢獻。

“肥料方面，以微粒磷肥，含聚合磷水溶肥、DAP增效助劑、水溶肥功能助劑、有機肥、花卉肥、微生物菌肥等新產品為重點，推進產品結構調整，逐步提高新產品比重。”云天化表示，2020年產品結構正進一步優化。“精細化工方面，不斷提升聚甲醛產品品質，依托聚甲醛材料的優異特性，通過改性、拉絲新產品有效拓寬下游運用領域；加大科研開發力度，研究開發了改性瀝青、阻燃劑、低砷黃磷等新產品，并將穩步推進新產品新技術的工業化轉化和前期市場布局工作。”

行業景氣度回升助力

云天化業績向好中，除自身競爭力的增強，其行業基本面的改善也是影響因素之一。

本輪化肥價格的驅動力主要是需求拉升和成本推動綜合影響。據悉，由于國際疫情狀態持續，全球對糧食安全的重視達到空前的高度，基本糧食種植面積和農業投入大幅增加。同時，國內通過近幾年的供給側改革，低效產能持續出清，安全環保嚴格，產能向資源地帶集中，不具備安全環保優勢和資源優勢的企業逐步退出，且磷肥近年沒有大的新增產能，國內供需處于緊平衡偏緊的狀態。

“磷肥的供需改善屬于中長期的利好，在一段時間內國際國內市場的供需情況預計不會出現較大的變化，預計磷肥行業的景氣度將持續較長時間。”云天化方面表示。

據悉，云天化在“保春耕，穩供應”優先滿足國內需求的同時，接下來將擇機進行出口銷售。目前，國內春季市場逐步掃尾，國際市場需求旺盛，價格處于有利位置，公司出口訂單簽訂情況良好。另外，公司多年來推行“三新”戰略，在新市場的開發上取得實效，通過調整市場結構及產品結構合理的避開同質化競爭，給公司帶來更好的簽單機會。

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