每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙云    

醞釀多時的市場化轉融資業(yè)務試點，終于正式啟動。

2022年10月20日，中國證券金融股份有限公司（下稱中證金融）官網(wǎng)發(fā)文稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，中證金融啟動市場化轉融資業(yè)務試點。

同時，中證金融另一則通知顯示，即日起中證金融決定整體下調轉融資費率40BP，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

去年6月轉融資市場化改革已經(jīng)“吹風”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，實際上，中證金融關于轉融資業(yè)務市場化試點的消息，早在一年多以前已經(jīng)“吹風”。

2021年6月30日，中證金融便已經(jīng)在官網(wǎng)發(fā)布題為《中證金融將推出市場化轉融資業(yè)務》的文章。其中提到：為更好服務證券公司多樣化的融資需求，優(yōu)化完善轉融通制度，提高資本市場資源配置效率，中證金融“）正在推進優(yōu)化轉融資業(yè)務，將原”固定期限、固定費率“改為實行市場化的競價交易機制。

而10月20日晚間中證金融的“官宣”則標志著轉融資市場化正式啟航。

中證金融表示，改革的核心是“靈活期限、競價費率”。具體來說，中證金融設置短（1-28天）、中（29-91天）、長（92-182天）三個期限區(qū)間，對應設置三檔費率上下限。證券公司可以在1-182天的期限范圍內(nèi)自主確定資金使用期限，并在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平臺集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區(qū)間試點競價，證券公司試點期限區(qū)間內(nèi)的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn)，其余期限區(qū)間的資金需求，沿用現(xiàn)行交易方式。

中證金融表示，下一步將在中國證監(jiān)會指導下，組織證券公司進行技術系統(tǒng)改造、測試和業(yè)務培訓，發(fā)揮正向引導資金規(guī)范入市的積極作用。

受市場走弱影響，目前轉融資余額較年初大幅下降

從中證金融公布的月度數(shù)據(jù)來看，證券公司轉融資業(yè)務需求與市場行情呈現(xiàn)較為密切的關系。此外，季末、年末等重要資金時點也會對轉融資交易產(chǎn)生一定影響。

2012年8月轉融通業(yè)務啟動，當月轉融資新合約融出僅為66.20億元。2014年年底開始，隨著市場走強，融資交投日趨活躍，券商對轉融資的資金需求水漲船高。2014年12月月中，滬深兩市融資余額首次突破1萬億大關；轉融資余額則首次突破1000億元，當月月底達到1037.09億元。

2015年5月月中，滬深兩市融資余額突破2萬億大關，月底轉融資余額達到1101.30億元。2015年6月，滬指見頂5178點、融資余額達到2.26萬億元歷史高點后市場轉弱，當月月底轉融資余額小幅下降至1093.80億元。

2015年6月后，由于投資者對融資融券交易熱情不再，融資余額出現(xiàn)下滑，券商轉融資需求隨之走弱。2016年4月見底83.42億元后出現(xiàn)回升，2018年2月、3月再次突破1000億元大關。

2022年前三季度，整體而言A股市場出現(xiàn)較大震蕩。1月，轉融資余額為912.33億元，而至9月底僅為594.14 億元。轉融資余額下降的背后亦是投資者融資需求減少--今年1月底，兩市融資余額為16202.38億元，而至9月底，融資余額下降至14436.11億元，減少了近1800億元。

轉融資費率整體下調40BP，可為券商節(jié)約超2億元利息支出

值得一提的是，從中證金融的表態(tài)來看，轉融資市場化還需要進行證券公司技術系統(tǒng)改造、測試和業(yè)務培訓等環(huán)節(jié)，因此最終落地還需一段時日。

不過，在社會融資成本普遍下降的背景下，中證金融宣布即日起下調轉融資費率，也向市場傳遞出積極的信號。

根據(jù)公告，2022年10月20日，中證金融決定整體下調轉融資費率40BP，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。中證金融表示，此次下調轉融資費率，是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規(guī)資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

中證金融最新數(shù)據(jù)顯示，10月19日最新轉融資余額為583.44億元，以此估算，轉融資費率下降40BP意味著一年可以為券商節(jié)約利息支出2.33億元。

值得注意的是，即使市場走弱導致融資交易活躍度下降，以融資融券為代表的資本中介業(yè)務仍是各大券商發(fā)力的重點。

如今年1月，中信證券配股募資273億元，其中不超過190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務；銀河證券發(fā)行了78億可轉債，其中不超過30億元用于資本中介業(yè)務。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，受市場波動等因素影響，融資融券業(yè)務規(guī)模收入均有所下降，股票質押業(yè)務規(guī)模持續(xù)壓降。截至2022年6月末，融資融券業(yè)務融出資金規(guī)模為1.53萬億元，較去年末下降11.70%；融出證券規(guī)模為903.24億元，較去年末下降22.22%；對應融資融券業(yè)務利息收入同比下降3.62%至527.35億元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500472233