｜2025年7月25日 星期五｜

NO.1 中信證券：“反內(nèi)卷”政策強度不斷升級，有望成為持續(xù)投資主線

中信證券研報表示，“反內(nèi)卷”政策強度不斷升級，有望成為持續(xù)投資主線。長期看，反內(nèi)卷需要全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，優(yōu)化績效考核機制，讓中國企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量產(chǎn)能出海。短期看，當(dāng)前落地政策尚未全面出臺，整體仍處于交易預(yù)期階段，持倉相對出清的低位周期制造品種有望成為交易主線。通過構(gòu)建“內(nèi)卷”程度、扭轉(zhuǎn)潛力的量化指標(biāo)，對周期制造類中信二級行業(yè)進行打分排序，當(dāng)前“內(nèi)卷”程度高+扭轉(zhuǎn)潛力大的行業(yè)更值得關(guān)注。

NO.2 中信建投：建議積極關(guān)注鈷價上漲帶來的投資機遇

7月25日，中信建投研報稱，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，6月鈷濕法冶煉中間產(chǎn)品進口量為18990.5噸，環(huán)比下降61.63%，同比下降43.14%。累計進口總量為267277.43噸，累計同比下降11.10%。剛果（金）出口禁令以來，1—5月由于港口庫存及在途物料影響，我國進口量并未明顯下降，市場保持了一定量的庫存，再繼續(xù)延長3個月出口禁令后，將顯著消化庫存水平，6月進口量大幅下降，預(yù)計7月延續(xù)降勢，冶煉企業(yè)庫存有望在8—9月降至降低水平，疊加金九銀十旺季備庫預(yù)期，市場將走向低原料庫存的強現(xiàn)實，價格或得到顯著支撐而繼續(xù)上行。建議積極關(guān)注鈷價上漲帶來的投資機遇。

NO.3 華泰證券：推薦綜合實力突出的軟飲料龍頭企業(yè)

華泰證券研報表示，短期來看，2025年軟飲行業(yè)成本紅利有望延續(xù)，預(yù)計龍頭企業(yè)的利潤波動相對可控。結(jié)合產(chǎn)業(yè)之變，綜合研判認為新趨勢下無糖茶飲/養(yǎng)生水/氣泡水/碳酸茶/能量飲料賽道成長性更強，推薦綜合實力突出的軟飲料龍頭企業(yè)。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。