2025年8月4日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（鍋圈，02517.HK）正式發布截至2025年6月30日止六個月的中期業績公告。公告顯示，鍋圈實現營業收入32.40億元（人民幣，下同），同比增長21.6%；毛利達7.17億元，同比增長17.8%，毛利率為22.1%；凈利潤為1.90億元，同比大幅增長122.5%；核心經營利潤同為1.90億元，同比增長52.3%。

鍋圈自2023年下半年進入戰略調整期，并于2024年下半年重啟增長模式。本報告期內，鍋圈通過戰略結構調整、渠道與產品優化、產業鏈深耕等舉措，實現營收與利潤的雙重大幅度增長，進一步夯實“社區中央廚房”平臺的市場定位。

戰略調整開花結果，營收利潤大幅度增長

在2024年度業績溝通會上，鍋圈董事長楊明超指出，鍋圈自2023年下半年起，針對門店運營模型、門店類型、品牌調性、加盟商結構及多元化營銷渠道等核心方向展開戰略性結構調整，全面推進精細化管理。本期財報顯示，這一系列變革已于2025年上半年轉化為實質性增長動能并帶動業績增長。

在渠道布局方面，鍋圈持續擴展即時零售網絡，實現線上線下高度協同。截至2025年6月30日，鍋圈全國門店總數達10,400家，較去年同期凈增740家，其中新型鄉鎮門店凈增270家，進一步夯實下沉市場基礎。同時，鍋圈加快推進無人智慧門店改造，累計已有超過2000家門店完成無人化升級，有效提升門店坪效與運營響應速度，帶動同店收入增長。

在線上營銷方面，鍋圈聚焦私域流量與社交電商聯動，通過抖音、小紅書、快手等平臺發力套餐產品推廣，并借助直播種草與社群裂變等方式引導到店轉化。報告期內，鍋圈在抖音平臺的品牌曝光量突破32億次，套餐類產品銷售額實現翻倍增長。

會員體系成為鍋圈增長的重要驅動力。截至2025年6月30日，注冊會員人數達5030萬，同比增長62.8%；會員預付卡儲值金額達5.9億元，同比增長37.2%。基于App、小程序與線下聯動的數字化體系，鍋圈構建起多觸點、高復購的會員運營生態，為門店流量與品牌粘黏性提供穩定支撐。

多重結構調整的協同帶動下，鍋圈凈利潤同比實現翻倍增長，營收同比增長超過20%。多個核心經營指標創下上市以來最大同比增幅，標志著鍋圈已成功邁入新一輪高質量發展階段。

在財務數據提升的基礎上，鍋圈也為股東帶來豐厚的回報。繼2024年年報宣布派發1.98億元現金股息之后，本期報告又宣布將派發1.9億元現金股利。如果加上2025年度1.11億元的股份回購，鍋圈2025年的年度股東回報金額將超過4.99億元，同比增長130.7%。

供應鏈網絡持續優化，產品創新增速

高效的產業鏈體系是鍋圈構建競爭壁壘的根基。截至2025年6月底，鍋圈已建成7家自有工廠，分別生產調味料產品，丸滑及水產類產品，以及牛肉產品，自產占比持續提升。通過加大產業端投入，鍋圈不僅在品質控制上取得主動權，還增強了上游議價能力與定制開發效率。

在持續建設上游工廠的同時，鍋圈也在推動物流與倉儲體系的同步提效。目前，鍋圈已經在全國建設了19座數字化中央倉，實現全國門店“次日達”常態化。借助數字化存貨和條碼管理系統，鍋圈實現高效的庫存管理與動態補貨，存貨周轉天數同比下降18.2%，降至41.7天，極大提升了資金周轉效率。

通過與主要供應商保持長期戰略合作關系，借助規模化采購優勢獲得更優質、穩定的食材資源，同時依靠環節更少、更為高效的供應鏈網絡，鍋圈確保了產品“好吃方便還不貴”的核心定位。在此基礎上，鍋圈產品創新也在持續提速。2025年上半年，鍋圈堅持“質價比+多場景”導向，持續豐富產品套餐組合。報告期內，鍋圈共推出175個新SKU。重點產品組合如“毛肚自由Plus套餐”“燒烤露營集裝箱套餐”“小龍蝦暢享套餐”以及茶味精釀、NFC果汁等飲品新品，廣受市場好評。

圍繞“社區中央廚房”的戰略定位及“在家吃飯”的多場景需求，鍋圈不斷強化產品矩陣，為不同廚藝水平、不同家庭結構的消費者提供靈活便捷的一日四餐解決方案，使品牌服務半徑進一步擴大。

戰略穩步推進，第二增長曲線已顯現

2025年上半年，鍋圈穩步推進“社區中央廚房”戰略，通過在品牌建設、供應鏈賦能、產品孵化等維度協同發力，已經實現業務層面的開花結果。與此同時，鍋圈也在過去的半年不斷嘗試新業務和新零售形態的開拓，第二增長曲線已經顯現并呈現出較強增長潛力。

在門店體系內，鍋圈已經全面推進即時零售戰略，同時在2000余家門店推出24小時無人零售服務。通過全面擁抱新的零售形態，鍋圈在幾乎不提升門店運營成本的情況下提升了單店利用效率。同時，針對鄉鎮市場推出的定制化陳列與SKU結構的新鄉鎮店型，也已經通過市場驗證了增長潛力，其差異化打法增強了鍋圈在下沉市場的黏性。

會員帶來的儲值、復購和消費頻次提升，也驗證了鍋圈新會員體系的有效性。鍋圈在2024年業績溝通會上曾表示，鍋圈會員客單價遠超普通消費者客單價。在消費頻次方面，高充值會員是低充值會員的兩倍。會員運營已經成為鍋圈一個新的內生增長點。

面向未來，鍋圈表示將繼續夯實門店運營、社區央廚、會員生態、即時零售、智慧零售等既有戰略，進一步推動產業布局，并在此基礎上踐行“美食平權”理念。通過探索更多樣化的業務模式，鍋圈將豐富產品線并延展消費邊界，覆蓋更多在家吃飯場景。公告中提到，除了繼續豐富中西餐、飲品、冰品、夜宵等產品以推動銷售增長外，鍋圈還將針對縣鄉市場制定差異化的產品策略，使鍋圈新鄉鎮門店在下沉市場更具競爭力，為第二增長曲線繼續積蓄勢能。

此外，鍋圈正審慎評估海外業務拓展路徑，擬通過區域試點模式，向海外華人聚居區傳遞中國好味道，以家庭餐食解決方案切入全球市場，逐步開啟“出海”新篇。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）