每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，9月5日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》）公開征求意見的通知。

相關(guān)文件顯示，《規(guī)定》共六章28條，主要內(nèi)容包括降低認(rèn)申購費率、優(yōu)化贖回費安排、規(guī)范銷售服務(wù)費、聚焦個人客戶服務(wù)、明確平臺法律定位和其他修改內(nèi)容。其中，將股票型基金、混合型基金、債券型基金的認(rèn)申購費率上限分別調(diào)降至 0.8%、0.5%、0.3%，將贖回費全部計入基金財產(chǎn)，將股票型基金和混合型基金、指數(shù)型基金和債券型基金、貨幣市場基金的銷售服務(wù)費率上限分別調(diào)降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年等內(nèi)容引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金銷售費率改革方案的出臺，標(biāo)志著基金費率改革第三階段工作全面落地，意味著公募基金行業(yè)費率改革進(jìn)入收官階段。公募降費三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元。

公募銷售費率改革方案出臺，大幅降低投資者成本

根據(jù)公募基金改革整體部署，為進(jìn)一步降低基金投資者成本，規(guī)范公募基金銷售市場秩序，保護(hù)基金投資者合法權(quán)益，推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，證監(jiān)會對《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》。

《規(guī)定》共六章28條，主要內(nèi)容包括六大方面：降低認(rèn)申購費率，優(yōu)化贖回費安排，規(guī)范銷售服務(wù)費，聚焦個人客戶服務(wù)，明確平臺法律定位，其他修改內(nèi)容。

其中，降低認(rèn)申購費率方面，將股票型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.8%；將混合型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.5%；將債券型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由0.6%、0.8%，調(diào)降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務(wù)費率上限由0.6%/年，調(diào)降至0.4%/年。同時，鼓勵銷售機(jī)構(gòu)在覆蓋成本的前提下，進(jìn)一步加大認(rèn)申購費打折力度。

規(guī)范銷售服務(wù)費方面，將指數(shù)型基金和債券型基金的銷售服務(wù)費率上限由0.4%/年，調(diào)降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務(wù)費率上限由0.25%/年，調(diào)降至0.15%/年。

有業(yè)內(nèi)人士以近三年平均數(shù)據(jù)測算，第三階段基金銷售費用改革將整體降費約300億元，降幅約為34%。

優(yōu)化贖回費安排方面，將贖回費全部計入基金財產(chǎn)也值得關(guān)注，并且將四檔贖回費率安排簡化成三檔，降低收費機(jī)制復(fù)雜性。同時，優(yōu)化7日、30日、6個月持有期限的贖回費安排，引導(dǎo)投資者長期投資。

聚焦個人客戶服務(wù)，推動權(quán)益類基金發(fā)展

《規(guī)定》還聚焦個人客戶服務(wù)。對于向個人投資者銷售形成的保有量，客戶維護(hù)費占基金管理費的約定比率不得超過50%。

對于向非個人投資者銷售形成的保有量，銷售股票型基金和混合型基金獲得的客戶維護(hù)費占基金管理費的約定比率不得超過30%；銷售其他基金獲得的客戶維護(hù)費占基金管理費的約定比率不得超過15%，鼓勵基金銷售機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。

另外，為貫徹落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提升服務(wù)投資者水平，證監(jiān)會近日同意公募基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺（以下簡稱FISP平臺）正式啟動運行。

據(jù)悉，F(xiàn)ISP平臺通過制定統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、對接多元主體、匯集行業(yè)直銷力量，為各類機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金提供了集中式、標(biāo)準(zhǔn)化、自動化的“一站式”全流程數(shù)據(jù)信息交互服務(wù)，有效解決了公募基金行業(yè)傳統(tǒng)直銷業(yè)務(wù)運營成本高、效率低、風(fēng)險大等問題，有利于提高行業(yè)直銷業(yè)務(wù)服務(wù)水平，更好支持各類中長期資金入市。

《規(guī)定》也明確了FISP平臺的法律依據(jù)及功能定位，要求行業(yè)機(jī)構(gòu)積極對接平臺，并鼓勵機(jī)構(gòu)投資者通過FISP平臺申贖公募基金，增強(qiáng)行業(yè)直銷服務(wù)能力。

公募降費三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元

2023年7月，證監(jiān)會制定印發(fā)《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》，公募費率改革正式啟動。為逐步降低公募基金綜合投資成本，證監(jiān)會制定了“基金管理人-證券公司-基金銷售機(jī)構(gòu)”的分階段費率改革安排。

第一階段，主要降低主動權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率，由1.5%、0.25%統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下，每年為投資者讓利約140億元。

第二階段，主要調(diào)降基金股票交易傭金費率，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動股票型基金產(chǎn)品交易傭金費率不得超過0.26‰，其他類型則不得超過0.52‰，每年為投資者讓利約68億元。

第三階段，主要調(diào)降認(rèn)申購費等銷售環(huán)節(jié)費率，也就是此次的基金銷售費用改革，每年將為投資者讓利約300億元。

三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元，超額完成降費目標(biāo)，顯著降低投資者投資成本，行業(yè)綜合競爭力不斷增強(qiáng)。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，兩年多以來，前兩階段順利推進(jìn)，切實降低了投資者成本，優(yōu)化了行業(yè)生態(tài)格局。此次《規(guī)定》發(fā)布，意味著第三階段工作全面落地，行業(yè)費率改革進(jìn)入收官階段，將進(jìn)一步促進(jìn)我國公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)內(nèi)熱議：費率改革收官并非終點，而是新征程起點

對于公募銷售費率改革以及整體的公募降費改革，業(yè)內(nèi)紛紛積極響應(yīng)。

易方達(dá)基金表示，《規(guī)定》提出了合理調(diào)降認(rèn)申購費率和銷售服務(wù)費率、優(yōu)化贖回安排、設(shè)置差異化尾傭支付比例上限等舉措，突出投資者利益為核心，實實在在讓利投資者，降低投資者成本，將推動行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視投資者回報、專注提升客戶服務(wù)能力，有助于促進(jìn)中長期資金入市，營造資本市場長錢長投的良好生態(tài)，為中國式現(xiàn)代化建設(shè)提供更高質(zhì)量的金融支持。

華夏基金也指出，首先，此次改革核心是“以投資者為中心”，通過系統(tǒng)性地降低銷售費率，規(guī)范收費模式，直接降低了投資者的參與成本和持有成本，切實提升了投資體驗與獲得感。其次，改革將倒逼行業(yè)能力提升，推動發(fā)展模式深刻變革。費率水平的優(yōu)化調(diào)整，客觀上要求基金管理人必須苦練內(nèi)功，將競爭焦點徹底回歸到投資管理能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的提升上來。“費率改革收官并非終點，而是新征程的起點。”

騰安基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對每經(jīng)記者表示，《規(guī)定》征求意見稿是《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的落地舉措之一，可以督促銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營理念，實現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報轉(zhuǎn)型。《規(guī)定》的制定，堅持“以投資者為本”切實讓利于民，在費種的設(shè)置上充分鼓勵權(quán)益基金發(fā)展，引導(dǎo)銷售機(jī)構(gòu)提高自身服務(wù)能力。為減輕投資者成本，早在2019年騰安基金已實現(xiàn)全平臺基金產(chǎn)品的認(rèn)購與申購手續(xù)費一折優(yōu)惠。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授吳飛分析，公募基金費率改革，不僅進(jìn)一步推動費率水平持續(xù)下調(diào)，還規(guī)范市場、正本清源。在目前投資熱潮下，降費有助于進(jìn)一步推動權(quán)益類基金發(fā)展，而增加長期獲利的可能性也許才是提升客戶獲得感的更有效途徑。他坦言：“與其說我們期待降費，不如說我們更加期待符合收費水平的財富管理服務(wù)，從而滿足居民在目前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境下的財富管理需求。”

中國人民大學(xué)深圳金融高等研究院執(zhí)行院長、國際貨幣研究所副所長宋科也指出，對公募基金行業(yè)而言，降費改革將在長期內(nèi)切實推動其從規(guī)模擴(kuò)張的盈利模式，向業(yè)績驅(qū)動的長期價值模式轉(zhuǎn)換，企業(yè)考核及費率機(jī)制會更加市場化，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展。

他同時表示，在轉(zhuǎn)型過程中，基金公司或銷售平臺的規(guī)模效應(yīng)有助于對沖降費對盈利的沖擊，而中小基金公司或銷售平臺則將面臨較大經(jīng)營壓力，轉(zhuǎn)型初期會存在優(yōu)勝劣汰和強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”，這是供給側(cè)改革的正常陣痛。“對投資者而言，除直接降低投資者的被動投資成本、交易成本，基金管理人短期主義的破解，也有助強(qiáng)化投資者保護(hù)，改善投資者投資收益及體驗。特別是近期A股市場維持較高熱度，降費利好或令公眾對權(quán)益類公募基金的投資意愿增加，而公募基金持倉占比的提升，有助于鞏固我國A股市場的回穩(wěn)向好勢頭，促進(jìn)資本市場長期發(fā)展。同時，銷售機(jī)構(gòu)也將更專注于改善客戶體驗、提升服務(wù)能力，為投資者提供適配、靈活、科學(xué)和一站式的投顧服務(wù)。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞