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中小券商二季度在企業ABS爆發!"后進"券商的秘訣在拼爹?

每日經濟新聞 2018-07-03 21:21:44

2018年上半年,資產證券化產品共發行6822.31億元,同比增長41%。其中,信貸ABS發行3051.47億元,同比增長59.61%;企業ABS發行3412.87億元,同比上升21.54%;資產支持票據發行357.98億元,同比大增215.96%。

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圖片來源:攝圖網

每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣

據Wind以及天風證券研究所數據,2018年上半年企業ABS發行3412.87億元,同比上升21.54%,增速不及信貸ABS。就在企業ABS市場增速減緩時,市場上的發行機構排名也發生了大變化,較去年上半年相比,發行規模超過100億元的券商明顯增多,《每日經濟新聞》記者發現,這些“后進者”主要爆發于今年二季度。 

企業ABS規模增速減緩

據Wind數據及天風證券研究所數據顯示,2018年上半年,資產證券化產品共發行6822.31億元,同比增長41%。其中,信貸ABS發行3051.47億元,同比增長59.61%;企業ABS發行3412.87億元,同比上升21.54%;資產支持票據發行357.98億元,同比大增215.96%。

從數據不難看出,企業ABS增速遠不如信貸ABS。“企業ABS經過前兩年的高速增長之后,增速逐漸回歸正常軌道。”天風證券分析稱,2018年企業ABS增速下行主要緣于監管加強、信用事件頻發導致的配置力量收縮和風險偏好下降。同時,部分企業ABS也出現了風險事件,給投資者接受ABS造成了一定的障礙。

《每日經濟新聞》記者了解到,真正的ABS本息兌付期更集中在今年下半年。CNABS相關人士分析稱,從ABS各資產類型的月度償付規模來看,2018年下半年個人消費貸款和企業貸款成為最大償付規模的資產類型。而且,2018年下半年ABS市場將迎來兌付高峰,市場需警惕資產證券化產品的違約風險。 

60家機構參與發行

在企業ABS規模增速明顯下滑的情況下,發行機構的排位又有怎樣的變化呢?

據CNABS統計,今年上半年共有60家機構參與了企業ABS的發行,其中有13家發行規模超過100億元,這13家是華泰證券資管、信達證券、中金公司、天風證券、方正證券、中信證券、德邦證券、國泰君安資管、國金證券、東興證券、平安證券、光證資管和中信建投。而去年同期僅有7家,分別是德邦證券、江海證券、華泰證券資管、招商資管、國泰君安資管、天風證券和平安證券。

《每日經濟新聞》記者發現,一些原先在企業ABS發行落后的券商在今年上半年擠進了百億級梯隊,如信達證券、東興證券、方正證券等。不過,這些“后進者”大多都是在今年二季度爆發,尤其是信達證券和東興證券。CNABS數據顯示,今年二季度,信達證券發行了3單產品,發行規模達255.64億元,排在首位。而東興證券僅發行了1單115.66億元的產品,就輕松躍入百億俱樂部,排在第4位。

“信達證券和東興證券的產品發行都得益于其自身的大股東,自己的大股東發產品肯定會優先考慮讓旗下券商去做,這無可厚非。”有業內人士這樣表示。《每日經濟新聞》記者也注意到,信達證券發的3單產品分別是信達寧遠2018年第一期、信達寧遠2018年第二期1號以及信達寧遠2018年第二期2號資產支持專項計劃,基礎資產均為應收賬款,而且原始權益人均為中國信達資產管理股份有限公司,正是信達證券的大股東,持股比例達到99.33%。

東興證券亦是如此,發行的1單產品為如日2018年第一期資產支持專項計劃,基礎資產是企業債權,原始權益人為中國東方資產管理股份有限公司,持有東興證券股份比例達52.74%。

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